财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为6710万美元,较去年同期的8130万美元下降17%,其中户外板块下降19%,探险板块下降12%,汇率影响不大[48] - 第三季度毛利润为35.0%,较去年同期的33.6%有所提高,调整后的综合毛利润为37.8%,较去年同期提高420个基点,户外板块调整后为37%,提高580个基点,探险板块为40.1%,较去年下降60个基点[49][50] - 第三季度调整后的EBITDA为240万美元,较去年同期的360万美元下降,调整后的EBITDA利润率为3.6%,去年同期为4.5%,各板块调整后的EBITDA分别为探险板块25万美元,户外板块440万美元,公司调整成本为220万美元[52][53] - 2024年全年销售预期降至2.6 - 2.66亿美元,调整后的EBITDA预计在700 - 900万美元,调整后的EBITDA利润率为3%,资本支出预计在500 - 600万美元,调整后的自由现金流预计在 - 600 - - 800万美元,第四季度销售额预计约7000万美元,调整后的EBITDA预计在500 - 700万美元[58] - 2024年9月30日现金及现金等价物为3640万美元,较2023年12月31日的1130万美元增加,总债务为零,2023年底为1.198亿美元,2024年全年综合现金税预计在200 - 300万美元[54] - 第三季度自由现金流为 - 940万美元,公司预计2024年将利用约770万美元的美国联邦所得税亏损结转[55] 各条业务线数据和关键指标变化 户外板块 - 2024年全年收入预计较2023年减少约2000万美元,这是简化策略的结果,C和D类产品及品类全年收入预计减少近3000万美元,但A类产品收入将增加1000万美元[15] - 调整后的PFAS储备毛利润率为37.0%,较去年第三季度的31.2%提高580个基点,主要由于团队采用简化策略销售更多高利润高销量的A类产品[23] - 运营费用较去年下降13.1%,排除重组费用后下降10.4%,北美批发下降22.3%,北美数字D2C下降4.4%,欧洲批发下降8.1%,欧洲D2C上升11.9%,国际分销商市场下降29.2%[42][44] - 尽管本季度营收下降19%,但调整后的EBITDA较去年增长25%,预计未来将实现双位数的EBITDA利润率[39] - 库存状况改善,A类产品占2024年9月30日库存的70%,服务水平和填充率大幅提高[40] 探险板块 - 整体销售较2023年第三季度下降11.9%,总批发渠道下降2.5%,主要受澳新地区关键客户影响,预计未来12个月将缓解,OEM渠道较去年下降58%,但配件类别的MAXTRAX销售增长16%,毛利润率提高850个基点[28][29] - 调整后的毛利润率为40.1%,较去年下降60个基点,主要受TRED Outdoors收购的稀释影响[50] - 第三季度调整后的EBITDA为25万美元,2024年10月季度结束后对成本基础进行了重组,预计每年节省240万美元,不会影响关键投资[18] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚新车销售较去年同期下降近12%,与上半年的增长形成对比[26] - 欧洲市场中,户外板块批发下降8.1%,D2C上升11.9%[42] - 国际分销商市场仍在纠正去年的过度库存水平,较去年下降29.2%[42] - 北美市场中,户外板块批发下降22.3%,数字D2C下降4.4%[42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 户外板块致力于简化业务,专注核心业务,提高库存质量,退出无利可图的品类和款式,改善毛利润,调整库存规模,重塑组织架构,改造供应链,降低整体成本结构[38] - 探险板块目标是在全球范围内扩展业务组合,正在建立新的产品和采购引擎,以支持健康增长并在不同地区和渠道持续推出新产品[25] - 公司将继续投资现有两个板块以寻求有机增长,预计将继续支付季度股息,并选择性地寻找小型并购机会以增强美国和新地区的探险业务[21] - 公司正在进行数字化转型,包括推出新的网站平台,优化网站以更好地服务消费者和批发合作伙伴,预计2025年第一季度完成这部分工作[35] - 公司正在全球范围内重新调整组织架构,以更好地支持本地市场,实施一次性结构调整以简化业务并消除冗余[36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 户外板块虽然营收同比下降,但调整后的EBITDA增长25%,管理层认为具有挑战性的市场环境是一个机会,因为消费者在这种零售环境中倾向于选择高质量的产品,预计将继续在重要品类中占据市场份额[9] - 探险板块在9月受到市场疲软影响,尽管如此,管理层对已采取的措施充满信心,相信已奠定基础以提高盈利能力并开启新的增长机会,预计2025年将加速发展[25] - 公司整体业务在短期内仍面临压力,但管理层相信已具备执行多年战略计划的基础,预计2025年户外板块将在现有销售规模上实现双位数的EBITDA利润率,探险板块将随着市场稳定而恢复增长[24][45] - 尽管2024年业绩未达预期,但管理层对业务发展充满信心,认为公司拥有优秀的团队和无债务的资产负债表,能够为股东创造长期价值[62] 其他重要信息 - 公司正在进行两起诉讼,一起是针对HAP Trading LLC和Harish A. Padia的诉讼,目前事实和专家调查已经完成,被告提出了简易判决动议,预计2025年春季出结果,如果进入审判阶段,预计2025年底开始审判;另一起是针对Caption Management及其相关实体和控制人的诉讼,被告提出了驳回动议,公司已提交反对文件,正在等待法院裁决[56][57] 问答环节所有的提问和回答 问题: 探险板块中OEM对业务的贡献情况以及在SEMA与OEM潜在客户的讨论情况 - 回答: 公司在结构上进行了调整,新设立了全球OEM销售主管,该职位现设在美国,之前在澳大利亚。过去一个季度,新主管与区域总经理进行了市场前10名汽车的分析。OEM市场有两个机会,一是经销商项目,公司正在开启相关对话,计划2025年第一季度推出,二是与主要合作伙伴的合作。在SEMA上,与前5 - 10名汽车制造商进行了会面,也在关注亚洲合作伙伴的机会,产品特定平台的开发周期通常为2 - 3年,希望通过短期经销商项目抵消长期增长[65][66][67] 问题: 对澳大利亚和新西兰市场2025年的展望,利率降低是否会刺激需求 - 回答: 2025年将看到产品开发成果,这些产品涵盖公司大部分品类,这将有助于平衡车辆或合作伙伴销售的疲软。公司将更注重渠道和产品细分,以满足特定客户需求。新西兰市场与澳大利亚市场有不同特点,公司在新西兰推出了贸易计划,关注车队和服务车辆业务[71][72] 问题: 与HAP Trading的诉讼是否有和解可能以加速进程 - 回答: 目前案件在法官手中,被告提出了驳回动议,根据法官以往案件的处理情况,预计第一季度末会有结果,如果驳回动议,将进入陪审团审判,通常在这个阶段才会讨论和解问题,目前HAP和Harsh Padia未对金额提出异议[73] 问题: 能否进一步澄清全年指导削减2000万美元的情况以及宏观因素的影响 - 回答: 公司将全年营收指导从2.7 - 2.8亿美元下调至2.6 - 2.66亿美元,主要是探险板块营收从9000万美元降至7800万美元。户外板块的简化策略使业务从去年的2.04亿美元降至今年的1.85亿美元,其中3000万美元的下降与C和D类低利润产品的销售减少有关,同时A类产品将增加1000万美元的销售额,这使得公司的利润率提高[77][79] 问题: 2025年3.3亿美元净销售额和10% EBITDA利润率的目标是否有更新想法 - 回答: 户外板块正在按计划进行,将达到1.85亿美元的营收目标,并建立起强大的业务基础以实现盈利增长。探险板块较3月份的预期落后,目前较之前的指导落后1200万美元,公司正在进行2025年的预算流程,将在下次电话会议更新相关信息[81][82] 问题: 如何看待2025年第四季度的毛利润率以及长期目标,各板块是否需要市场增长才能恢复增长,各板块提高毛利润率的杠杆有哪些,探险板块在营收持平情况下的自救措施有哪些 - 回答: 目前不会给出2025年的指导。户外板块通过一系列措施改善了业务,包括调整业务规模、改进流程、优化库存组合等,即使没有营收增长,也能实现盈利增长,如果市场好转将进一步推动营收和运营杠杆增长。探险板块通过电子商务投资、新产品开发等措施自救,如2025年将推出多个新产品,改进产品适配性以扩大市场[86][87][88][89] 问题: 户外板块在国际市场调整业务规模后消费者情况如何,是否还有滞后于国内的工作需要完成 - 回答: 从户外板块来看,国际市场较美国市场滞后12 - 18个月,许多零售合作伙伴仍在处理库存问题,日本市场是20多年来首次放缓。欧洲市场与国际分销商市场有所不同,欧洲市场较美国市场滞后几个月,预计2025年开始稳定,国际分销商市场由于多一层库存,完全纠正需要额外12个月,预计明年会反弹[93][94][95][96] 问题: 公司在中国关税上升方面的风险敞口以及应对措施 - 回答: 户外板块已努力将采购基地从中国多元化,目前仍有少量头灯和小型鞋类业务在中国,但可以转移到越南或其他亚太国家。如果中国特定关税上升,可以调整采购时间,利用缓冲时间转移产品,还可以通过库存套期保值来稳定价格。对于普遍关税上升的情况,所有行业都需要应对。探险板块中,Rhino - Rack主要使用铝和塑料两种材料,公司已启动项目研究全球供应链,短期内恢复澳大利亚的合作伙伴关系以应对潜在风险,同时正在寻找新的制造来源以减少对中国的依赖[99][100][101][103]