财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为3.25亿美元，环比增长5% [32] - 本季度净亏损620万美元，亏损中包含近4100万美元的非现金项目 [33] - 本季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.68亿美元，较第二季度增长9%，利润率从50%提升至52% [37] - 本季度产生了5300万美元的自由现金流 [13] - 2024年全年营收指引调整为11.5亿 - 11.8亿美元，调整后的EBITDA指引提升至6亿 - 6.1亿美元 [43] - 预计2025年全年调整后的EBITDA在6.75亿 - 7.25亿美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 合同服务（Contract Services） - 本季度营收2.84亿美元，调整后的毛利率为66%，达到年度指引范围的高端 [38] - 预计未来将继续保持这样的利润率水平，通过设定新的马力定价、重新定价现有设备、剥离低利润小马力设备和保持运营效率来实现 [38] 其他服务（Other Services） - 本季度营收4000万美元，调整后的毛利率为19% [39] - 本季度站点建设业务营收环比增长1100万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是在富液盆地进行大马力压缩，将继续优化设备组合，逐步退出小马力业务，如出售Gas Jack业务以提高设备平均马力并减少对干气盆地的风险暴露 [7][8] - 公司通过成功完成EQT的后续发行，降低了前五大股东的持股集中度，增加了股票交易流动性，吸引更多大型机构投资 [9][10] - 公司通过闲置设备重新投入使用、剥离低利润小马力设备和增加新的大马力设备，使设备利用率提升至96%以上，核心大马力资产利用率接近99% [13][14] - 在电动大马力压缩方面，虽然面临电机电压要求高、电力需求增加等挑战，但公司仍计划明年约一半的新设备采用电动马达，以满足客户降低排放的需求 [22][23] - 公司在与客户重新签约方面表现出色，实现了价格接近或高于当前市场平均水平，通过机械可用性保证和服务来差异化其压缩服务 [16] - 公司在德克萨斯州西部面临电力需求增长带来的挑战，但州政府已采取措施增加电力供应，这对石油和天然气行业至关重要 [24][25][26] - 公司认为自身在客户服务、机械可用性和市场地位方面优于同行，天然气需求的增长将推动压缩基础设施的发展，公司有望成为首选的压缩服务提供商 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天然气需求增长趋势明显，美国需要增加发电能力，天然气是可靠且经济的燃料选择，未来几年液化天然气（LNG）出口终端的投入使用也将增加天然气需求 [29] - 尽管面临电力需求增长带来的挑战，但德克萨斯州政府已采取措施增加电力供应，这对石油和天然气行业至关重要 [25][26] - 公司预计2025年约30%的合同将到期续签，合同续签的成功以及价格接近市场水平的提升将影响2025年的业绩贡献，此外还有一些额外的协同效应有待实现 [77][78] - 目前新设备的交付周期约为9个月，预计即使交付周期缩短也不会少于6个月，未来几年需要安装大量压缩基础设施以满足LNG、人工智能和数据中心等对天然气的需求，短期内交付周期不会显著缩短 [80][81] 其他重要信息 - 公司完成了首次股票回购，展示了对业务前景的信心，公司的多管齐下策略包括适度增长、稳定增长的股息和股票回购，自首次公开募股（IPO）以来已实现约110%的股东总回报率 [12] - 本季度维护资本支出接近2200万美元，高于第二季度，预计第四季度将环比下降，第三季度增长资本支出约6500万美元，用于增加近5万马力的设备 [40][41] - 截至9月30日，公司总债务为26亿美元，信贷协议杠杆率为3.9倍，循环贷款额度约有3.06亿美元可用，公司有信心在2025年底将杠杆率降至3.5倍以下 [42] - 公司董事会批准了每股0.41美元的季度股息，将于11月8日支付，年化股息为每股1.64美元 [45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提供2025年毛利率的相关假设以及近期毛利率的趋势 - 不会在本次电话会议中谈论2025年的利润率，将在第四季度末给出正式指引，本季度66%的调整后毛利率得益于设备重新定价、交易协同效应和成本管理，公司有继续提高该利润率的雄心 [48][49][50] 问题: 如何平衡股票回购与增加股票流动性的好处 - 公司持开放态度，会根据EQT后续的市场操作进行调整，但任何操作都将致力于在明年年底达到3.5倍的杠杆目标 [51] 问题: 资产优化剥离计划的进展情况，以及是否会考虑退出一些小马力业务所在的地区 - 公司一直在评估设备组合，目前没有退出任何盆地的计划，虽然公司以二叠纪为中心，但其他盆地也有符合战略目标的机会，今年还有一些小马力设备的剥离计划，主要是为了优化设备组合和创造股东价值 [53][54] 问题: 二叠纪天然气前景向好对2025年资本支出（CapEx）有何影响 - 公司的资本分配策略不会改变，将继续支付股息、在现金流范围内运营并将剩余的可支配现金流用于有机增长，同时进行一些股票回购，不会因外部因素改变资本分配优先级 [55][56] - 预计2024年将增加约16万马力的设备，2025年的新马力设备数量将与2024年相当或略低，具体将在第四季度财报发布时给出更精确的指引 [57] 问题: 新设备的单位资本支出（CapEx）是否仍在上升，以及如何将成本转嫁给客户 - 压缩设备的成本逐年上升，虽然通胀水平不如过去高，但仍有中个位数的通胀成本，公司能够将成本转嫁给客户以保证资本回报率 [59] 问题: 在与客户讨论2026年的业务时，是什么推动了他们对电动马达设备的需求 - 100%是由于可靠电力的获取，无论是接入电网、自建微电网还是自行供应发电能力 [60][61] 问题: 公司是否有机会涉足电力业务 - 有潜在机会，但需要评估其对资本分配优先级的影响，未来一年将进一步研究 [62] 问题: 收购CSI后如何快速将部门利润率恢复到66%的水平，以及随着资产整合完成，利润率是否会继续提升 - 收购前Kodiak的压缩业务毛利率为66%，CSI为50% - 60%，通过协同效应、提价等措施恢复到了原来的水平，主要通过设定新设备的市场价格、重新定价现有设备来实现，大部分协同效应已在本季度实现，未来将继续通过成本管理等方式提高利润率 [64][65][66] 问题: 股东回报是否会保持相同的速度，目标杠杆水平是否会改变 - 资本分配框架保持不变，目标是每年实现较高个位数的调整后EBITDA增长，约35%的可支配现金流将以股息形式支付给股东，2025年底的目标杠杆率为3.5倍，股票回购也很重要，但不会偏离杠杆目标 [67][68] 问题: 新设备的领先定价与设备平均价格的差距 - 新设备的现货价格可能比设备平均价格高20% - 25%，这主要是由设备和劳动力成本上升驱动的 [72][73] 问题: 随着低利用率设备的剥离，设备利用率是否会回升到99%以上 - 公司希望如此，目标是在保证与合适的客户、盆地和合同合作的前提下提高利用率，以确保现金流的稳定性 [75] 问题: 2025年业绩达到指引上限的驱动因素 - 约30%的合同将在未来12 - 15个月到期续签，合同续签的成功以及价格接近市场水平的提升将影响2025年的业绩贡献，此外还有一些额外的协同效应有待实现 [77][78] 问题: 目前的交付周期以及如果交付周期缩短对未来几年部署压缩设备能力的影响 - 目前从卡特彼勒（Caterpillar）和阿里尔（Ariel）订购新设备的交付周期约为9个月，预计即使缩短也不会少于6个月，短期内交付周期不会显著缩短，未来几年需要安装大量压缩基础设施以满足LNG、人工智能和数据中心等对天然气的需求 [80][81] 问题: 新的管道基础设施是否会促进二叠纪的生产和压缩需求 - 公司的客户在规划时已经考虑了管道的输送能力，新管道的上线是按计划进行的，预计不会影响公司的服务需求 [86][87] 问题: 第三季度营运资本现金流出的原因以及未来营运资本的走势 - 营运资本现金流出主要是由于库存和应收账款，收购后使用两个系统导致库存水平升高，迁移到一个系统后预计2025年将下降，应收账款方面是由于迁移到一个计费系统，需要与客户重新设置以便有效计费，预计年底和明年将解决 [89][90][91] 问题: 在重新签约时是否会考虑用价格换取合同期限 - 公司通常不会愿意用合同价格换取期限，公司将压缩机下生产的寿命视为合同期限，希望设备用于长寿命生产以提供稳定的现金流 [93][94][95] 问题: 2026年的业务进展情况 - 目前有一些初步的讨论，但还没有实质性的预订，客户目前还不太急于签订2026年的合同，公司还有约4 - 6个月的时间才需要真正开始考虑2026年的交付 [96]