财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收达到53亿美元，环比增长7%，同比增长18%，主要受天然气季节性销售增长、对智利石油出口增加以及汽油需求增长推动油价上涨的驱动，部分被柴油需求收缩、油价下跌以及巴塔哥尼亚地区因极端气候导致的常规生产下降所抵消[10][11] - 调整后的EBITDA总计近14亿美元，环比增长13%，同比增长47%，主要由于天然气季节性销售增加、页岩烃生产增加和油价上涨，部分被巴塔哥尼亚天气条件相关的成本、成本通胀以及与布伦特原油相关的出口价格下降所抵消[12][13] - 净利润显著增长，约为15亿美元，几乎是上一季度的三倍，主要由于税收资产预期贬值降低带来的正所得税，减少了未来的税收支出。同比增长更高，受天然气资产减值影响[14] - 总烃产量平均为每天55.9万桶油当量，环比增长4%，同比增长8%，受页岩业务强劲表现驱动，部分被巴塔哥尼亚地区的常规产量下降所抵消。投资方面，部署了近14亿美元，环比增长13%，主要用于上游页岩油生产活动。同比资本支出下降7%，主要由于去年的通胀环境[15][16] - 报告的自由现金流为负1.73亿美元，调整后的EBITDA与资本支出相似，但第三季度主要受较高的债务偿还支付影响，部分被上游业务活动增加导致的应付账款增加所抵消[16] - 净债务维持在75亿美元，净杠杆率改善至1.5倍[17] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 总烃产量增长，页岩油产量贡献大，2024年第三季度环比增长4%，同比增长8%，页岩油产量比去年第三季度增长36%，占总产量近一半。净原油产量环比增长3%，平均每天25.6万桶，得益于页岩油11%的稳健增长，减少了常规生产下降的影响。天然气产量环比增长4%，NGL产量环比增长7%[8][20][21][23] - 开采成本在第三季度为每桶油当量16.1美元，基本与上季度持平，核心区块开采成本为每桶油当量4.6美元，环比下降2%。原油实现价格在第三季度为每桶68美元，环比下降4%，天然气价格达到每百万英热单位4.5美元[24][26] - 2024年前三季度钻井50口，完井67口，连接68口，水平井数量增加，与去年相比，前九个月连接的井数增加41%，完井数增加28%。页岩油生产在第三季度创下新的年度记录，每天12.6万桶，环比增长11%，同比增长36%[27][28] 中游业务 - 2024年第三季度对智利的石油销售增加，通过跨安第斯管道每天输送3.9万桶，净出口收入超过2亿美元，比第二季度增长37%，占总石油产量的15%以上[42] - VEMOS第一阶段连接瓦卡穆尔塔地层和艾伦的建设进度达到50%，预计2025年第一季度在艾伦的初始产能超过每天35万桶，2026年第三季度将扩大到每天超过45万桶。第二阶段计划在2026年第三季度达到每天18万桶的投产能力，到2027年将产能提高到每天40 - 50万桶[43][44][45][46] 下游业务 - 加工水平平均为每天29.8万桶，炼油厂利用率约为90%，燃料销售 volumes环比相似，同比下降9%，但2024年前九个月当地燃料市场份额维持在57%。仅进口柴油，占总燃料销售 volumes的4%，低于去年第三季度的7%。平均燃料价格以美元计算环比增长1%，同比增长23%[30][31][32][33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 在国内市场，总烃产量、各业务线产量及相关指标变化如上述业务线数据部分。燃料销售市场份额在2024年前九个月维持在57%，进口柴油占比下降[32][33] - 在国际市场，对智利石油出口增加，成为国内最大的石油出口国，每天出口约4万桶。在亚洲和欧洲市场，积极推进阿根廷LNG的销售，与多家公司和国家签署了保密协议和谅解备忘录，处于积极的洽谈阶段[9][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略继续聚焦于提高生产效率，特别是在核心资产瓦卡穆尔塔地区，致力于将当地燃料价格与国际关税接轨。同时推进成熟油田战略，退出约50个常规区块，安第斯项目已取得成功，目前包括37个区块[7][18] - 继续专注于运营效率提升，包括钻井和压裂性能的提高，以及在下游业务中优化维护停工流程、降低能耗、改善产品存储和合同以及物流安排等，以提高下游利润率[29][35] - 在行业竞争方面，公司通过提高生产效率、降低成本、拓展市场等方式来提升竞争力，如在国际市场上积极推进LNG销售和石油出口，在国内市场维持燃料市场份额等 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对经营环境持积极态度，尽管受到巴塔哥尼亚地区极端气候影响，但通过提高生产效率和调整价格策略等措施，实现了财务指标的增长。同时，公司在基础设施建设、业务拓展和成本控制方面取得了进展[6][10][12][15] - 对未来前景充满信心，预计2025年随着成熟油田的退出，公司现金流将保持中性，2026年及以后将转为正现金流。在生产方面，预计2025年非常规生产将增长30% - 40%，有望实现平均每天16万桶的产量目标。同时，公司将继续推进基础设施建设项目，提高产能和市场竞争力[64][82] 其他重要信息 - 公司在融资方面采取了多种措施，包括发行国际债券、当地债券和银行贷款等，以满足资金需求和降低融资成本。同时，公司也在积极推进项目融资，目标是70%的债务和30%的股权结构[37][38][39][50] - 在成本控制方面，公司预计2024年的目标开采成本为每桶油当量15美元，而不是最初的13美元，主要考虑到通货膨胀和成熟油田的剥离等因素[25] 问答环节所有的提问和回答 问题：阿根廷LNG在亚洲和欧洲的路演情况，潜在买家的接受度以及获得股权投资者的过程？ - 公司与多家公司和国家签署了保密协议和谅解备忘录，处于积极的洽谈阶段，但目前无法透露潜在投资者的名字。对于买家，公司已经去过印度、欧洲多个国家，包括匈牙利、意大利、德国和英国等，与多家公司会面，进展积极，但尚未签署合同[55][56][57] 问题：目前开采成本为每桶16美元，如何实现明年达到每桶8美元的目标，以及之前提到的每桶13美元的情况？ - 公司明年将逐渐成为非传统公司，通过投资瓦卡穆尔塔等更有利可图的业务，以及在成熟油田方面的工作，可以降低开采成本。之前提到的每桶13美元是最初的目标，但由于通货膨胀和成熟油田剥离等因素，预计2024年目标为每桶15美元[58][59] 问题：2025年自由现金流趋势如何，何时可能转为正，以及2025年不包括常规资产的资本支出计划？ - 2025年随着成熟油田的退出，公司希望现金流在运营层面保持中性，包括融资在内的整个公司层面也希望保持中性，2026年及以后将转为正现金流。2025年将在非常规资产上最大化资本支出，预计与今年的资本支出规模相当，主要集中在瓦卡穆尔塔地区[64][67] 问题：在中游基础设施方面，如Duplicar扩建项目，已确保的额外产能份额，管道建设进展，预计何时上线，以及准备好满足产能的情况？对于Vaca Muerta项目，预计何时开始第二阶段建设，是否已获得所需的环境许可证？另外，关于与Burford的法律纠纷的最新情况？ - Duplicar项目相关情况未提及具体百分比，预计2025年12月或2026年1月需要第一部分产能，2026年5月底将完成所有部分。目前产能利用率为50%，预计年底将增长。Vaca Muerta项目已获得所有环境、社会等许可证，预计2026年第三季度开始第二阶段建设。关于与Burford的法律纠纷，公司已退出部分审判，明年将进入下一阶段，目前无法提供更多信息[72][75][78] 问题：2025年平均产量16万桶是否保守，以及相关的增长潜力？另外，关于Metro Gas的潜在剥离过程，考虑到阿根廷利率下降和2025年第三季度债券到期，是否有提前还款的窗口？ - 2025年非常规生产预计将增长30% - 40%，有望实现平均每天16万桶的产量目标。关于Metro Gas，公司从一开始就计划解决，将在合适的时机出售以最大化股东价值，目前与债券到期无关[82][84][87] 问题：下游业务中，调整油价的决策过程如何，是否计划维持进口定价趋势？需求下降是与经济活动有关还是与阿根廷和邻国价格差距缩小等因素有关？是否计划展示包括相关公司贡献的调整后EBITDA，如果是，这些公司可能对YPF的EBITDA增加多少？ - 油价调整根据价格涨跌进行，公司致力于维持正常的价格。需求下降有多种原因，包括公司自身管理导致的需求减少。关于调整后EBITDA，公司对相关公司有参与但不合并报表，目前无法确定相关公司对EBITDA的贡献[93][94][96] 问题：作为CEO，面临的主要挑战，以及作为国有企业与私营企业领导的差异，与政府在净投资、资产投资和价格调整等方面的互动情况？ - 公司作为国有企业正在像私营企业一样运作，注重管理控制、资本配置和投资效率，以实现股东利益最大化。面临的挑战包括重大变革和提高效率等，同时公司正在建设实时智能中心，与丰田合作提高效率[100][103][104] 问题：对未来生产增长的展望，页岩油方面2025年的情况以及2027年每天25万桶的指导是否有效，相关的上行风险和挑战，以及在多大程度上取决于中游业务的改善？常规生产方面，预计未来几年的下降率是否为每年10%？ - 公司将维持2027年的生产指导，并可能在适当的时候更新。常规生产方面，预计不会出现每年10%的下降，取决于投资情况。生产增长依赖于中游业务，如Vaca Muerta South石油管道[111][112][113] 问题：最近在瓦卡穆尔塔钻的最长的井的预期，以及这种井是否会成为未来的标准？另外，关于外部资产，Exxon是否已经沟通了结果，还是过程仍在进行？ - 最长的井位于Loma Campana区块的Loma la Lata，目标是优化成本，一般以3000米为目标，有时为了投资效益会钻更长的井。关于外部资产，相关信息保密，由Exxon决定，过程仍在进行[122][127] 问题：对阿根廷2025年和2026年全国原油生产的预期？汽油和柴油销售的市场份额情况，以及预计何时需求开始增长？2024年前九个月资产销售流入的2.05亿美元是否与安第斯项目有关，是否预期在今年最后一季度或2025年初有更多收益？在成熟油田方面的进展情况？是否考虑在OldelVal和Vaca Muerta South层面发行国际债券？ - 全国原油生产预计在200 - 240之间，可能由于VEMOS等基础设施的影响，到2027年可能达到更高水平。汽油和柴油销售市场份额在某些方面有所增加，预计随着阿根廷经济的发展需求将增长。2024年前九个月资产销售流入与金融资产销售有关。在成熟油田方面，公司聘请了美国公司进行审计，处于预期之中。关于发行国际债券，公司正在为Vaca Muerta South制定融资计划，已收到约15亿美元的意向书[131][134][136][137][139][141][144]