财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为2.118亿美元同比增长1.8% [10] - 2024年第三季度毛利润为5890万美元，去年同期为6000万美元，综合毛利率为27.8%，去年为28.8% [10] - 归属于公司股东的净收入本季度为2210万美元（摊薄后每股0.36美元），去年第三季度为3550万美元（摊薄后每股0.59美元） [10] - 调整后的归属于公司股东的净收入为2630万美元（摊薄后每股0.42美元），去年同期为2820万美元（摊薄后每股0.47美元） [11] - 第三季度调整后的EBITDA为1.377亿美元，较去年同期的1.183亿美元增长16.3% [11] - 2024年第三季度记录的与税收优惠相关的收入为1980万美元，去年为1490万美元 [17] - 截至2024年9月30日，净债务约为22亿美元，相当于净债务与EBITDA的4.1倍，现金及现金等价物和受限现金及现金等价物为1.768亿美元，2023年底为2.878亿美元 [18] - 总债务约为24亿美元（扣除递延融资成本），公司债务平均成本为4.63% [18] - 约有6.75亿美元的总可用流动性，2024年剩余时间的预期资本支出约为1.43亿美元 [19] - 公司调整2024年全年营收指引为8.75亿美元 - 8.93亿美元，调整后的EBITDA指引为5.4亿美元 - 5.55亿美元，预计年度调整后的EBITDA归属于少数股东权益约为2000万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 电力业务营收增长4.7%至1.646亿美元，该业务营收增长得益于收购的Enel资产以及Puna综合设施的营收增加，部分被Dixie Valley工厂的预期较弱表现所抵消 [13] - 电力业务的毛利率在第三季度为30.2%，低于去年的31.8%，主要是由于Dixie Valley设施的发电量较低 [16] - 电力业务在第三季度产生了公司总调整后EBITDA的82% [16] - 在截至2024年9月30日的9个月内，电力业务发电量为570万兆瓦时，增长7.9% [21] - 预计2024年电力业务营收为7.1亿美元 - 7.15亿美元 [28] 产品业务 - 产品业务营收下降6.2%至3740万美元，截至2024年11月5日，产品业务的积压订单约为1.65亿美元，与第二季度水平相似，本季度新增约3300万美元的新合同 [15][24] - 预计2024年产品业务营收为1.3亿美元 - 1.38亿美元 [28] 储能业务 - 储能业务营收下降11.1%至980万美元，主要是由于ERCOT市场价格较低，2023年第三季度因天气事件价格飙升而受到积极影响 [15] - 储能业务占总调整后EBITDA的8% [16] - 尽管营收同比下降，但在向更可预测的投资组合转型方面取得进展，如与加利福尼亚州河滨市达成的RA协议以及在得克萨斯州的两份收费协议 [24] - 公司最大的储能设施Bottleneck项目（80兆瓦/320兆瓦时）已实现商业运营，将产生稳定的合同收入 [25] - 目前有6个储能项目正在开发中，预计到2026年底实现商业运营，将为储能投资组合增加355兆瓦或920兆瓦时 [27] - 预计2024年储能业务营收为3500万美元 - 4000万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场由于监管支持和电力需求增加，仍然是公司增长努力的主要焦点，公司预计将通过电力和储能业务抓住机遇，预计到2028年底投资组合容量目标达到2.6 - 2.8吉瓦，年增长率在15% - 17%之间 [26] - 得克萨斯州ERCOT市场价格较低影响储能业务营收，加利福尼亚州市场电池每月约1.6 - 1.7万美元，得克萨斯州的数值约为其一半，得克萨斯州项目为7年交易，预计未来几年毛利率将走向20% - 30% [42][43] - 在PJM市场，公司全年经历了相当不错的利润率，本季度储能业务能够实现正的毛利率 [44] - 东海岸Montague项目价格全年在每兆瓦时25 - 30美元左右 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续朝着实现长期增长目标取得重大进展，目标是到2026年底将运营投资组合增长到约2.1 - 2.3吉瓦 [8] - 继续保持在增长计划的执行轨道上，不断增加现金生成，结合税收优惠的预期现金将为资本支出提供资金，保持良好的流动性并在需要时获得额外资本 [19] - 继续专注于实现储能投资组合中合同收入和商业市场价格的平衡分配 [27] - 在能源存储业务向更稳定和持续盈利的投资组合转型方面取得重大进展，为加速增长奠定基础 [7] - 公司在3个运营部门继续受益于强劲的行业顺风，能够签订更多长期高价合同，同时保持强大的产品部门积压订单 [8] - 公司在增强3个收购的地热资产方面取得很大进展，这将通过提高性能转化为扩大回报 [23] - 公司继续推进地热和混合太阳能光伏项目，如预计2024年底完成印度尼西亚的Ijen项目 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务处于有利地位，可以继续利用可再生能源需求增长的趋势，以支持数据中心的大规模增长，这将提高盈利能力并实现长期目标 [8] - 尽管储能业务营收同比下降，但通过达成多项协议向更可预测的投资组合转型，Bottleneck设施将在未来改善储能业务的营收和EBITDA结果 [24][25] - 公司预计2025年及以后通过改善财务业绩为利益相关者提供有意义的价值，对实现长期增长目标充满信心 [29] 其他重要信息 - 2024年10月22日，美国证券交易委员会（SEC）通知公司已结束调查，目前无意对公司采取执法行动，公司对合规的承诺以及合规计划的实力感到自豪 [9] - 2024年11月6日，董事会宣布、批准并授权于2024年12月4日向2024年11月20日登记在册的股东支付每股0.12美元的季度股息 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于地热开发，能否评论一下BLM土地拍卖的结果以及NEPA地热许可的分类排除提议对开发的影响，是否能加快新地热项目以满足零排放基荷电力的强劲需求？[31] - 回答：公司在BLM拍卖中获得了所有提名的土地以及一些额外的土地，这将纳入公司的增长投资组合，NEPA的分类排除是一大步，将缩短开发勘探阶段，加快核心钻孔计划并更快获得勘探阶段的许可，公司相信能够达到并有望超过目标 [32][33] 问题：考虑到明年制定资本支出预算的早期阶段，上述情况对明年电力资本支出有何影响？[34] - 回答：预计明年的资本支出将高于2024年，最大的差异将在勘探部分，因为将从核心钻孔计划转向全尺寸钻探，全尺寸井的成本高于核心孔，计划在2024年和2023年完成的核心孔基础上明年钻探一些全尺寸井 [35] 问题：随着美国新政府上台，IRA立法可能发生变化，公司如何减轻政策变化的潜在风险？是否考虑对地热或储能项目进行安全港保护以确保符合PTC和ITC资格？[37] - 回答：在地热的PTC方面，公司一直有安全港概念，如果有任何变化，将为后续开发的所有项目提供安全港，对于储能项目也将考虑安全港，但地热项目与其他项目不同，希望地热的PTC能够延续 [38][39] 问题：能否提供地热项目PPA趋势的最新情况，价格是否持续上升？2026、2027年PPA到期的项目何时可能续签，新的PPA与现有合同相比如何？[40] - 回答：趋势仍在继续，目前价格超过100美元，正在与多个参与者就新发电厂的合同签订以及未来项目的重新签约进行谈判，Heber的PPA（2026年到期）已以类似价格重新签约，正在等待承购商完成审批流程，预计今年年底或明年年初完成，也在进行Mammoth G2（2027年到期）重新签约的最终谈判，预计价格相似，几乎每个项目都有承购商想要签约 [40] 问题：能否提供德克萨斯州新收费协议的定价情况，相对于2024年水平的利润率增长情况？[42] - 回答：不会给出具体数字，但德克萨斯州2小时电池的价值约为加利福尼亚州4小时电池在当前环境下价值的一半，加利福尼亚市场每月约1.6 - 1.7万美元电池，预计未来几年毛利率将走向20% - 30%，2025年Bottleneck项目运营一整年时将是恢复利润率的第一步，2025年下半年有一个德克萨斯州项目，2026年有下一个德克萨斯州项目，最终将接近30%，途中可能会达到10% - 20% [42][43] 问题：能否谈谈商业定价，商业合同的运营情况，与今年早些时候相比最新趋势是否更乐观？[44] - 回答：今年美国没有影响公司盈利能力的天气事件，2023年第三季度得克萨斯州的天气事件使当时较少资产的情况下增加了200万美元的收入，PJM市场全年利润率较好，本季度储能业务能够实现正的毛利率，目前除Louisa和Montague外所有在建项目都有PPA，Bottleneck、Lower Rio和Bird Dog等项目都已完全签约，Montague在东海岸价格趋势有利，Arrowleaf在2025年底也将有完整的PPA，业务模式的转变将减少波动性的影响，虽然预计得克萨斯州仍会有天气事件，但公司仍看好那里的商业环境，公司喜欢在地热业务中平衡风险暴露 [44][45]