一、涉及行业与公司 - 涉及行业包括金融、纺织服装、家居等行业[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16] - 提到的公司有欧派、谷佳、晶圆国际、卫星、华丽、深州、顾家、敏华、嘉义、江心、孟百合等[2][5][10][11][14][15] 二、核心观点与论据 （一）美国大选相关事件对股价影响 - 核心观点：美国大选相关事件更多影响情绪面，短期股价可能震荡，对基本面影响不大，优质公司股价回调可能是抄底机会[1][2][3][4] - 论据 - 从昨天中午开始，港股标的股价有负效影响，如米华股价偏弱，谷佳相对偏强，反映出预期影响[2] - 短期来看，订单、三季度财报等显示景气度较好，川普1月才上任，新的加税政策明年才落地，部分公司可能抢出口，所以短期是弱预期强限时的状况[3] （二）纺织服装行业相关分析 - 核心观点：从历史复盘和未来展望看，中国纺织服装行业即使面临加税，对上游公司影响不大[5][6][7][8][9] - 论据 - 18 - 19年加税比例多为7.5%，对国内工厂占比高的出口企业有明显影响，如晶圆国际，但现在很多头部公司已将产能转移到海外，如越南等地[5] - 从历史上看，纺织服装产业遵循成本最低化的转移逻辑，从英国到美国到亚洲四小龙再到中国再到东南亚，美国本土代工情况少，产能回流美国不符合产业逻辑[6][7] - 宏观层面虽担心加税影响，但头部公司已布局海外，若加税反而可能加速行业整合，小厂产能会向海外转移[8][9] （三）家居行业相关分析 - 核心观点：家居行业受加税影响相对分化，头部公司影响有限，未来可能出现经营或政策分化[10][11][12][13][14] - 论据 - 18 - 19年贸易战中，家居税率多为25%，像顾家这样的头部公司基本能消化，且加速了海外产能转移，目前海外产能有富余[10][11] - 对于一些小品类，上次加税基本没影响美国消费者，下游供需紧张，一些龙头公司受影响有限[12] - 像闯电这种相对不那么劳动密集型、自动化程度高的品类，可能出现制造业回流，但其他公司可能还是遵循产业趋势做海外产能转移[13][14] （四）家居地产链相关分析 - 核心观点：看好家居地产链，认为其在政策背景下有基本面向上的趋势，估值较低，股价有向上走势[15][16] - 论据 - 当下以旧换新对国内内销家具拉动明显，虽工厂端有滞后，但Q4和Q1可能有表观改善[15] - 对后续地产链财政政策刺激乐观，认为政策出现拐点，相关公司估值便宜，有赔率和弹性[16] 三、其他重要内容 - 提到了18 - 19年不同行业加税的比例，如纺织服装多为7.5%，家居多为25%[5][10] - 指出不同行业的产业特性，如纺织服装是低附加值、劳动密集型产业，闯电相对标准化、劳动密集型程度低、自动化程度高[7][13] - 提到一些公司海外产能的布局情况，如顾家有部分收入来自中国工厂直接出口美国，但海外产能有富余，嘉义海外产能在爬坡过程中[11][12]