财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度生产13,157辆车交付10,018辆车产生8.74亿美元收入 [16] - 总毛利润为 - 3.92亿美元，每辆车交付的毛亏损约为39,100美元，其中包含18,600美元的折旧摊销费用和600美元的股权激励费用 [18] - 第三季度GAAP运营费用为7.77亿美元，是三年来最低水平 [19] - 2024年预计监管信贷销售总额约为3亿美元 [20] - 2024年现金运营费用降至约5.99亿美元 [86] 各条业务线数据和关键指标变化 - R1业务：第三季度R1生产交付受生产中断和消费环境影响，库存低，需求受冲击，部分变体供应受限，预计第四季度Tri - Motor和商用货车生产交付增加，R1平均售价将提高，材料成本将改善，固定成本将降低，2024年生产指导为47,000 - 49,000辆，交付展望为低个位数增长（50,500 - 52,000辆），预计2024年第四季度有适度GAAP毛利润 [16][17][20][21][22] - R2业务：已完成85%的物料采购且在成本目标内，相比R1预计成本降低45%，2026年上半年开始交付，电池采用4695圆柱电池，独特的电池包设计有助于降低成本，相比R1有更快的盈利路径 [9][11][22] - 商用货车业务：第四季度生产和交付将增加，2024年第四季度商业货车收入占比将从8%提升至约25% [20][77] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是降低成本提高效率，R2项目围绕成本和独特性打造，目标是在45,000美元起的价格点上获得与R1类似的市场份额和吸引力，通过R1的经验、供应链关系等实现R2的成本和交付目标 [10] - 与大众的合资企业进展顺利，收到大众的投资有助于公司发展和R2项目，包括在佐治亚州建立生产工厂，技术将应用于大众集团的多个产品和品牌，已打造出使用公司技术的大众集团产品演示车 [13] - 行业竞争方面，R2在2026年以45,000美元起的价格和300 +英里续航进入市场，公司认为该细分市场竞争选择少，R2有独特的产品属性 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是艰难的季度，受供应链和供应商提升挑战影响，特别是一个供应商限制了生产，但这是短期问题，R2项目进展顺利，从时间和成本目标来看都在正轨上 [8][9] - 尽管面临挑战，但对未来非常乐观，R1在高端市场份额强劲，希望R2能延续这种成功，吸引消费者从燃油车转向电动车，公司的技术、产品和合作伙伴关系将推动公司走向正自由现金流 [14] 其他重要信息 - 租赁渗透率在本季度为42%，Chase是租赁合作伙伴，公司与Chase共同承担车辆残值风险，公司会根据市场情况调整储备水平 [34] - Connect +服务相关的可变成本存在，公司在观察客户对服务付费方式（前期付费或分期付费）的偏好，目前行业内还难以确定哪种方式更受客户欢迎，公司内部会考虑多种付费模式 [93][94][95] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于R1毛利润改善对单位经济效益的影响以及2025年的展望 - 回答：第四季度毛利润改善的主要驱动因素包括单位收入增长（监管信贷销售和平均售价提高）、单位可变成本降低（材料成本降低、R2采购带来的商业成本降低等）、单位固定成本动态（生产指导调整影响、运营效率提高、折旧费用降低）；2025年的目标是实现正毛利润，但目前经营环境多变，将在第四季度财报电话会议提供更多细节；关于2025年监管信贷情况，目前有一定的可见性，预计与2024年情况相符 [26][27][28][29][30] 问题：本季度预订单与经销商库存销售的比例及其变化、享受7500美元税收抵免的客户比例、租赁销售比例以及公司在租赁中的残值风险情况 - 回答：本季度早期预订单定价量结束，看到更多早期客户购买第一代车辆；租赁渗透率为42%，公司与Chase共同承担车辆残值风险，公司会根据市场情况调整储备水平；大部分能享受7500美元税收抵免的是租赁客户，因为车辆价格点和客户收入水平，大部分现金或金融购买的客户不符合资格 [33][34][35] 问题：分解第三季度单位COGS（扣除收入成本举措），以及2025年单位COGS改善的部分和材料成本效益的节奏 - 回答：第三季度受多种因素影响（如Gen 2平台的提升、供应商关系变化、供应中断等）难以清晰看待单位COGS；与2024年第一季度相比，第四季度材料成本预计降低20%，公司在降低材料成本和提高工厂运营效率方面取得进展；2025年全年Gen 2投入生产，Javier团队有机会推动精益制造原则提高运营效率，但2025年下半年会有一个多月的停产来为R2生产做准备 [37][38][39][40][41][46] 问题：2024年第四季度生产情况以及供应约束（Enduro电机）的现状 - 回答：正在解决Enduro电机的供应约束问题，团队在过去几周与供应商合作，以创纪录的时间提升新产能，预计问题将在未来几周内解决 [51] 问题：2024年监管信贷预期从2亿美元提升到3亿美元的原因 - 回答：因为出售给其他OEM对手方的监管信贷的基础价值增加，以及有机会深入销售到整体红色信贷关注领域，这是一个复杂的管理过程，体现了团队在这方面取得的进展 [53] 问题：关于2025年毛利润为正的含义（是全年还是部分时间、是针对R1还是R2）以及监管信贷的确认节奏 - 回答：目标是2025年全年毛利润为正，但季度之间会有影响，监管信贷的确认节奏部分取决于合作方需求和政府机构，目前对确切的时间线还不完全确定，但这是目前对监管信贷确认节奏的看法 [56][57] 问题：第四季度货车生产增加是否意味着交付也增加，是否在为明年提前建立库存 - 回答：第四季度增加货车生产的同时也会增加交付，因为货车和Tri - Motor只需要一个Enduro电机，从运营效率角度这是提高全年总产量的最佳方式，预计2024年第四季度会有更多亚马逊货车销售 [60] 问题：大众与公司合作关系中，大众的车型阵容与公司的相似程度以及在美学和工程方面的合作程度 - 回答：合作主要涉及电气架构、ECU和运行在ECU上的软件，不涉及UI框架、车内屏幕外观等，车辆外观设计等决策由大众集团旗下品牌自行决定 [63] 问题：商业车辆在市场上的吸引力以及何时会有更多客户增加购买量 - 回答：大型商业车队的销售周期较长，涉及车辆购买决策、运营程序改变、充电基础设施建设等问题；公司在过去一年的努力将在2025年开始看到成果，期待看到带有不同标志的货车投入使用 [66] 问题：明确第三季度到第四季度成本改善部分（在考虑监管信贷对第四季度毛利润影响的情况下） - 回答：除了收入相关因素外，第四季度平均售价将显著提高（如Tri - Motor销售增加、预订单早期定价结束），固定成本吸收方面略低于第三季度，折旧降低、LCNRV和固定采购承诺水平下降、单位可变成本持续改善；第三季度数据有干扰因素，第四季度更能代表进入2025年的起点，预计2025年在单位收入、单位可变成本和单位固定成本改善方面会有进一步进展 [70][71] 问题：R2在2026年以45,000美元价格和低于300英里续航与其他竞品相比的竞争力 - 回答：R2的45,000美元起始价格对应的是较低性能规格，但续航仍超300英里；公司认为市场上在50,000美元以下价格区间有吸引力的选择很少，R2有独特的外形、性能、品牌和产品属性，能给消费者更多选择 [73][74] 问题：第四季度单位收入增加是与去年相比还是与第一季度相比，对平均售价大幅提升的订单可见性如何，第四季度EDV交付增加是否会影响平均售价以及EDV增长情况 - 回答：第四季度单位收入增加是相对于第三季度而言；公司团队在推动更多消费者购买公司车辆，第三季度试驾活动相比第二季度增加20%，持续提升品牌知名度以增加订单；第四季度商业货车收入占比将从8%提升至约25%，但从平均单位来看，平均售价仍会相对第三季度有所增加 [76][77][78] 问题：大众合资企业是否会在年底前完成，以及大众额外资金阶段相关的里程碑情况 - 回答：预计大众合资企业肯定会在年底前完全关闭，公司与大众集团团队密切合作确定了一些关键绩效指标（KPI）类型的里程碑，这些里程碑与交易相关的融资解锁有关 [80] 问题：R2的85%物料采购是否已完成，潜在的政策变化是否会影响成本目标 - 回答：R2的采购过程是经过战略考量的，在选举前就考虑了关税政策变化的影响，已尽量选择不受高额关税影响的供应商，对于海外可能受关税结构变化影响的供应商，通过合同设计降低风险；目前有很多政策因素在起作用，公司会密切关注，特别是原材料方面 [82][83][84] 问题：第三季度运营费用（OpEx）环比大幅下降，是否有超出预期的削减，这种削减的可持续性以及对2025年的影响 - 回答：第三季度现金运营费用降至约5.99亿美元，相比上半年显著下降，这是公司团队努力提高效率的结果，使得2024年现金运营费用低于2023年；预计第四季度会有支出增加，主要是R2相关的研发支出以及市场推广策略的持续构建导致销售、一般和管理费用（SG&A）有限增长 [86][87] 问题：大众的人员结构调整是否影响与公司合作的团队，以及是否会对公司产生潜在影响 - 回答：公司与大众的合作关系为大众提供了一种高效的先进技术部署方式，这种合作与大众提高业务效率的目标是一致的，对创造有吸引力且成本高效的产品很重要 [90][91] 问题：Connect +服务是否可建模，是否应被投资者纳入预测 - 回答：目前行业内还难以确定像Connect +这样的服务未来是以前端价格形式还是以经常性收入形式出现，提供服务存在可变成本，公司内部会考虑多种付费模式（前期付费或分期付费），目前还太早判断客户偏好，所以难以确定是否应被投资者纳入预测 [93][94][95] 问题：考虑到需求影响和新变体价格假设较高，客户在订购时是否倾向于更便宜或功能更少的选项 - 回答：客户群体广泛，公司推出了不同的动力系统配置、电池组大小等以满足不同需求，Tri - Motor和即将推出的Quad Motor受到客户欢迎，从Tri - Motor的市场反应来看需求和兴奋度很高，Quad Motor有独特的属性并将有合理定价以保证利润，公司通过不同的产品组合来满足多种类型的客户需求 [98][99][100]