财务数据和关键指标变化 - 总预订额为275亿美元，同比增长7%，其中住宿预订额增长8%（酒店业务增长10%）推动了总预订额增长[29] - 营收41亿美元，同比增长3%，若排除外汇影响，营收增长率为5%，总营收利润率同比降低约50个基点[31][32] - 销售成本为3.85亿美元，较去年降低2400万美元（6%），带动约90个基点的营收杠杆率[33] - 直接销售和营销费用为19亿美元，同比增长11%，销售和营销在总预订额中的占比有所降低，主要由于B2B业务强劲增长导致向合作伙伴支付的佣金增加[33] - 管理费用为6.02亿美元，较去年减少1500万美元（3%），产生约90个基点的杠杆率[35] - 第三季度EBITDA为12.5亿美元，同比增长3%，EBITDA利润率为30.8%，同比略微降低约16个基点[37] - EBIT为8.92亿美元，利润率为22%，同比降低约100个基点，若排除前副主席RSU加速归属导致的一次性5100万美元的股票薪酬增加，EBIT将同比提升约27个基点[38] - 年初至今的自由现金流为23亿美元，同比增长3%，主要由较高的EBITDA和较低的资本支出推动[39] - 公司以72亿美元的强劲流动性结束本季度，债务水平约为63亿美元，平均成本为3.7%，总杠杆比率进一步降至2.2倍[40] - 公司今年迄今回购了16亿美元（1200万股）股票，仍有大约32亿美元的股票回购授权剩余[41] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务 - 总预订额同比增长3%，较第二季度加速2个百分点，全球核心品牌的应用下载量同比增长近10%（EMEA地区增长20%），来自应用的预订比例提高了3个百分点[10] - 品牌Expedia的房间晚数同比达到中双位数增长，新推出目的地比较、灵活日期搜索和实时航班跟踪等产品功能，第三季度套餐预订量增长25%[11][12] - Vrbo本季度预订量小幅增长，流量和转化率均有所增长，尽管受到飓风海伦的负面影响，还增加了近100万个之前仅在品牌Expedia上可用的房源单位，Vrbo应用性能显著提升，应用流量增长加速，更多访客登录[13][14] - 美国以外的消费者品牌预订量增长在第三季度加速了5个百分点，其中Hotels.com在斯堪的纳维亚半岛实现了健康的双位数增长[16] - 第三季度全球活跃会员数量同比增长7%，12个月会员重复率较去年提高150个基点，在三个核心品牌上，近一半的房间晚数来自银牌、金牌或白金会员[18] 广告业务 - 营收增长32%，通过简化注册流程并测试视频广告和搜索结果等新产品功能，参与度提高了近30%[17] B2B业务 - 预订量同比增长19%，较第二季度仅放缓1个百分点，增长广泛来自所有合作伙伴细分市场和地区，为现有合作伙伴推出新解决方案，与微软必应建立新的合作伙伴关系等[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际需求强于美国，与去年相比，美国的预订房间晚数增长低个位数，欧洲增长低双位数，世界其他地区增长高双位数[8] - 美国以外的消费者品牌预订量增长在第三季度加速了5个百分点，其中Hotels.com在斯堪的纳维亚半岛实现了健康的双位数增长[16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于消费者业务的基本面，包括推动更多直接流量、提高产品性能、增加供应和国际扩张[10] - 在广告业务方面，继续增加广告商数量并改进产品，简化注册流程并测试新功能以提高参与度[17] - B2B业务继续扩展其领导地位，为合作伙伴推出新解决方案并获得重要合作关系[20] - 继续利用技术平台和AI能力提高转化率和增强客户服务，如在客户服务中利用AI实现旅客自助服务[21][23] - 公司在国际市场采取有针对性的投资策略，逐步重返增长较快的国际市场并看到了有希望的成果[16] - 公司继续优化忠诚度计划，针对不同品牌和市场调整忠诚度价值主张，如在Vrbo和品牌Expedia上推出新的会员优惠[19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度的旅游环境总体健康但情况复杂，7月需求较软，8月和9月有所改善，国际需求强于美国[8] - 尽管本季度面临一些不利因素，包括宏观趋势、天气事件和外汇等，但公司仍对业绩感到满意，并提高了全年业绩指引[27][44] - 预计第四季度总预订额将较去年增长6% - 8%，营收增长将比总预订额增长低约1个百分点，EBITDA和EBIT利润率将与去年大致持平，因为公司将继续加大对Vrbo和国际市场的营销投资[42][43] - 基于第三季度的强劲业绩和第四季度前景的改善，公司提高了2024年全年的业绩指引，预计总预订额增长约5%，EBITDA和EBIT利润率较去年略有上升，营收增长指引仍为约6%[44] 其他重要信息 - 公司宣布CFO Julie Whalen将卸任，预计在其离职前宣布继任者以确保平稳过渡[24] - 上个月宣布Ramana Thumu将加入公司担任首席技术官[25] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于Vrbo（不包括国际市场）的营销投资，如何看待未来实现整体营销杠杆的能力？ - 从营销杠杆角度看，B2B销售和佣金会给营销费用带来压力，但仅看B2C业务（不包括在Vrbo和国际市场的投资）已看到杠杆效应，随着这些业务恢复到应有的水平，预计未来将看到整体营销杠杆效应[47][48] 问题：媒体解决方案业务增长强劲且本季度加速的驱动因素是什么？以及如何看待该业务未来的发展机会？ - 增长来自赞助列表业务和展示业务，更多合作伙伴参与其中（尤其是赞助列表业务），简化注册流程吸引更多合作伙伴参与竞拍，同时测试视频广告等新事物提高广告效果进而影响定价，与其他大型零售公司相比，广告业务在整体营收中的占比仍有很大增长空间[49][50][51] 问题：Vrbo业务已恢复适度增长，要进一步加速增长并达到其他替代住宿供应商的水平需要做什么？以及如何定性地看待2025年业务增长所需的成本方面及其对利润率的影响？ - 自去年年底迁移后，Vrbo团队通过增加产品功能、加快应用速度、增加供应和开展营销活动等工作取得了目前的增长，未来需要继续改进产品、扩大供应和进行营销，国际市场仍有很大的渗透空间，新的总经理正在制定长期增长计划；关于2025年，公司目前不会提供相关评论，但总体上非常关注营收和利润，将继续削减销售成本和管理费用，随着业务恢复和产品优化，应能提高营销效率[53][54][55][56][58] 问题：能否说明本季度Vrbo适度增长在季度内的实际节奏？ - 公司不会给出月度数据对比，但业务在本季度呈加速趋势，虽然受到飓风等因素影响结果有波动，但自7月以来有显著加速[60] 问题：担任新角色约6个月以来，有哪两三件事是积极的惊喜，又有哪些事比预期更具挑战性？ - 积极的方面是感受到消费者对Expedia、Hotels.com和Vrbo三大品牌的热爱和热情；更具挑战性的是将公司平台的技术工作与Hotels.com和Vrbo的品牌价值主张直接联系起来，不过各品牌对这方面的改进反应迅速，这让公司对未来充满信心[61][62][63][64] 问题：将100万个房间从Expedia转移到Vrbo的原因是什么？未来为Vrbo增加供应时是否会更关注城市市场？这种转移在回报上有何差异？ - 将100万个单位从Expedia转移到Vrbo是因为这些库存与Vrbo原有的库存有所不同，这使Vrbo能够进入更城市、更短期的市场，目前仍处于探索这部分库存回报的早期阶段，最终目的是让消费者了解Vrbo品牌并满足其需求[66][67][68] 问题：能否进一步阐述附加其他旅游产品的策略？其在公司战略优先级中的位置？ - 销售多项目旅行产品是品牌Expedia的核心策略，公司在这方面有悠久的历史，包括从一个产品附加到另一个产品或同时进行动态打包，这一策略在用户体验、设计和推荐方面不断改进，是品牌Expedia的核心部分[69][70][71] 问题：One Key用户的重复率提高了150个基点，与去年推出该计划时的预期相比如何？公司可以控制哪些因素来进一步提高？B2B业务增长强劲，其业务渠道情况如何？ - One Key于2023年夏季推出，目前对结果感到满意，特别是对会员分层交易感到满意，One Key技术带来了新能力，同时公司也在不断调整价值主张，通过品牌和地域进行优化；B2B业务市场庞大，可与多种类型的机构合作，过去几个季度亚洲市场的复苏推动了增长，虽然未来可能不会保持目前的高增长速度，但仍相信会保持健康的双位数增长[73][74][75][76][77][78][79][80] 问题：对于美国替代住宿市场，特别是加利福尼亚州、夏威夷等地的监管更新有何看法？这是一次性情况还是更广泛的趋势？ - 公司与当地政府合作以确保遵守法规，认为在对当地经济的贡献和遵守法规之间需要平衡，替代住宿市场仍然很大，这些监管更新不影响公司对自身增长潜力的看法[82] 问题：能否谈谈将Vrbo与B2B整合的机会？以及Hotels.com在重新构建美国和英国以外的忠诚度计划后的表现如何？ - 在B2B业务中，已有部分合作伙伴使用度假租赁库存，但销售度假租赁产品比酒店更复杂，公司正在测试以确保为B2B合作伙伴的旅客、房东和业主提供良好体验，这是一个长期的机会但不是B2B业务的首要任务；Hotels.com具有很强的品牌知名度和庞大的客户群，第三季度业绩稳定但尚未恢复增长，新的总经理将为品牌带来新的发展[84][85][86][87] 问题：提到了飓风在10月的影响，能否谈谈本季度至今各消费者品牌的趋势以及在国际市场重新夺回份额的努力？ - 10月受到飓风米尔顿的影响，但影响在预期之内，排除飓风和选举等因素，业务的基本健康状况很强；在国际市场上，公司逐个市场进行分析，根据品牌优势制定营销计划以重新夺回份额[89][90] 问题：在排除B2B业务的情况下，如何看待与竞争对手相比的效率？是否有长期可削减的成本？ - 这是公司的一个机会，公司正在寻求效率提升，已经在品牌Expedia看到了效率提升（排除对Vrbo和国际市场的投资），当其他业务恢复到应有的水平时，有很大机会实现更多效率提升，同时需要优化产品和供应以吸引旅客重复购买[92][93][94]