财务数据和关键指标变化 - 2024年至今平均每日总销售量较2023年同期增长11%，调整后的EBITDA增长7%，调整后的自由现金流增长34% [10][11] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为5400万美元，低于第二季度的6640万美元，调整后的自由现金流为190万美元，低于第二季度的2140万美元，净收入为3390万美元或每股摊薄收益0.17美元，高于第二季度的2240万美元或每股摊薄收益0.11美元 [31][32][33] - 2024年第三季度总资本支出为4270万美元，接近指导范围的中点，而第二季度为3540万美元 [16][32] - 2024年第三季度实现的石油和BOE销售定价分别下降7%和12%，导致收入较第二季度下降10% [15][26] - 2024年第三季度租赁运营费用（LOE）为每桶油当量10.98美元，现金一般及行政费用（G&A）为640万美元，较第二季度有所增加 [29] - 2024年第三季度衍生品合同收益为2470万美元，而第二季度为亏损180万美元 [30] - 截至2024年9月30日，公司债务为3.92亿美元，较去年完成Founders收购前的季度减少500万美元，流动性为2.08亿美元，杠杆率为1.59倍 [12][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第三季度石油销售量为每日13204桶，油当量销售量为每日20108桶，较第二季度分别下降3%和增长2%，且BOE销售量超过了指导范围的上限 [24] - 2024年第三季度原油价格较纽约商品交易所西德州中质原油（NYMEX WTI）期货价格的平均差价为每桶 - 0.56美元，天然气价格较NYMEX期货价格的平均差价为每千立方英尺 - 4.43美元，实现的天然气凝析液（NGL）价格平均为WTI的11%，低于第二季度的12% [25][26] - 2024年第三季度石油占总收入的101%，但仅占总产量的66%，公司继续寻求提高石油占比的机会 [26] - 2024年第三季度在西北大陆架（Northwest Shelf）钻了3口水平井，在中央盆地平台（Central Basin Platform）钻了4口水平井，在CBP South钻了6口垂直井，其中5口井在第三季度完井，另外2口于10月初上线 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第三季度公司在德克萨斯州西部的Matterhorn Express Pipeline开始输送天然气，预计将缓解天然气价格压力 [28] - 2024年最后三个月，公司约有60万桶石油和5亿立方英尺天然气进行了套期保值，分别约占估计石油销售量的48%和估计天然气销售量的32% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Founders Central Basin Platform Assets和Stronghold CBP Acreage等资产，扩大核心运营区域，增加低风险、高回报率的钻井地点库存，提高资本配置灵活性，实现协同效应，创造价值并加速偿债 [9][11] - 公司将继续专注于资本纪律，通过有机方式维持或略微增长石油生产，同时探索新的生产区域，寻求通过有机和外部机会的组合来盈利性地增长业务，目标是为股东提供可持续的资本回报 [38][39] - 公司认为自身股票目前在市场上被严重低估，与行业内的并购活动相比，公司的估值低于类似资产的收购价值，同时基于现金流倍数的估值也显示公司股票被低估 [42][43][44][45][46] - 在行业竞争方面，公司所在的CBP地区过去主要由公司和少数其他小型运营商主导，但随着Apache出售其在CBP和西北大陆架地区的常规资产，行业格局可能发生变化，公司认为未来将有更多符合其战略的资产处置机会 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年的业绩得益于之前的收购活动，公司在第三季度的运营和财务表现达到或超过了近期的指导和初始预期，尽管实现价格较第二季度有所下降，但团队的出色执行使得总销售量达到创纪录水平，运营和资本支出也在指导范围内 [22][24] - 管理层对未来持乐观态度，认为公司在2024年剩余时间和2025年仍将保持良好的发展态势，尽管石油价格对偿债能力有重大影响，但如果油价持续低于当前水平，公司将削减资本支出以维持生产水平并实现债务削减目标 [40][41] - 对于新的发展机会，管理层表示正在测试现有土地上的新机会以开发新的碳氢化合物资源，这将是公司潜在库存增长的新阶段，虽然目前不能像大型公司那样拥有10 - 15年的发展空间，但通过有机和并购两种方式来增加库存 [48][49] - 在资本分配方面，管理层强调目前的首要任务是削减债务和加强资产负债表，在确保资本效率和最大化自由现金流生成的前提下，逐步增加对高风险的有机增长机会的投资，随着杠杆率下降，将更多地将资本用于库存增长和公司发展 [57][58][59][60][61][62] 其他重要信息 - 公司出售了非核心的高运营成本垂直井及相关资产，售价为550万美元，用于偿还1500万美元的债务，这一售价代表了未来12个月预计现金流的5.6倍，被视为对股东有吸引力的估值 [13][18] - 公司更新了2024年全年的生产和资本支出指导，以反映第三季度的业绩和非核心资产出售的影响 [19][36][37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司库存情况以及垂直和水平钻井机会对库存跑道的影响 - 公司估计库存中有约450个机会，没有像大型公司那样10 - 15年的发展空间，目前处于新的发展阶段，将通过并购和有机方式增加库存 [48][49] 问题: 平台和大陆架现有及潜在机会的经济差异 - 由于资本成本从高位回落，公司的经济状况有所改善，但仍受油价波动影响，未来随着二叠纪盆地活动水平的增加，目前的成本节省可能会消失，公司对未来的库存建设和经济状况持乐观态度，并且将继续寻求符合战略的资产处置机会 [51][52][53] 问题: 探索或有机增长前景在资本计划中的占比以及Q4测试型井与开发型井的数量 - 目前公司的首要任务是削减债务和加强资产负债表，不能承担高风险投资机会，但由于2024年业绩良好，本季度将有25%或更多的资本用于钻探四口测试型井，如果成功可能会增加大量的已探明未开发（PUD）储量，未来将在债务削减目标与高风险机会之间寻求平衡 [57][58][59][60][61][62] 问题: 测试型井成功后基础设施投资是否适度 - 在大多数情况下是适度的，但在水供应和水处理方面仍需要投资一定资金 [65] 问题: 基础设施问题是否影响第三季度和第四季度的生产组合 - 没有，第三季度石油占比下降是因为主要油田的工厂扩建降低了管道背压，CBP地区的运行时间增加以及一些地区的设施升级，这些因素增加了天然气的销售和运输能力，并且在某些情况下，天然气运输能力的提高对石油生产也有一定好处，公司将继续关注提高石油占比，但这取决于多种因素 [68][69][70][71][73][74] 问题: 达到目标杠杆率后，股票回购在自由现金使用层次中的位置 - 这取决于多种因素，如股票价格与内在价值的对比等，资本回报给股东的方式包括股息和股票回购，公司会根据具体情况进行选择，并且如果选择发放股息，需要确保能够持续支付 [75][76] 问题: 公司是否仍然偏好收购已探明储量（PDP）型资产 - 是的，但这取决于收购的资产类型和方式，公司希望收购长寿命、浅衰退的油井，最好同时带有未开发的机会且具有竞争力的价格和经济效益 [77][78][79][80] 问题: 地质科学人员正在探索的钻井工作内容 - 在中央盆地平台（Central Basin Platform）的一些区域，公司将应用堆叠压裂垂直井技术或水平井技术，这些区域过去未进行过此类钻探，通过应用新技术来扩大库存，并且在一些地区，垂直井钻探和完井技术已经被证明是经济有效的，同时水平井在一些较厚的油层也有很好的经济效益 [84][85] 问题: 在60美元的实现油价下的回报率（ROR）情况 - 公司的盈亏平衡成本约为30 - 35美元，虽然目前的油价仍能使公司保持生产增长，但如果油价大幅下跌，公司将优先削减资本支出以偿还债务，公司的战略是通过多种方式增加获胜机会，包括有效收购资产、增加未开发机会的库存等，以持续提供回报 [86][87][88] 问题: 出售的非核心资产的租赁或收购时间 - 这些资产是2013年公司成立时最早收购的资产之一，位于中央盆地平台的北部，是垂直井，运营成本较高，此次出售有助于偿还债务、降低运营成本，符合股东利益 [89][90] 问题: 是否还有其他非核心资产可出售 - 公司已经清理了大部分非核心资产，但不排除在合适的结构下出售其他资产的可能性，目前公司专注于降低运营成本，提高运营效率 [92]