Viatris(VTRS) - 2024 Q3 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为38亿美元,运营收入同比增长约3% [8] - 调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)为13亿美元,较一年前增长约4% [8] - 调整后每股收益(EPS)为0.75美元,较一年前增长约6% [8] - 本季度自由现金流为8.66亿美元(不包括交易成本和税收的影响)[8] - 调整后的毛利率稳定在约58.5%,运营费用与上一年大致持平[28] - 本季度(不包括交易成本和税收)自由现金流增长10%,受调整后EBITDA增加和营运资金降低的推动[28] - 已偿还19亿美元债务,名义债务未偿余额低于150亿美元,预计到年底降至140亿美元以下,年底有望达到约3倍的总杠杆率[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多元化基础业务同比增长3%,连续第六个季度实现运营收入增长[22] - 品牌业务增长2%,仿制药业务增长4%[23] - 新的产品营收本季度为1.33亿美元,年初至今总计4.97亿美元,有望达到全年5 - 6亿美元范围的较高端[25] - 在发达市场,净销售额受仿制药业务强劲增长推动增长约3%;在欧洲,多元化业务增长6%;在北美,仿制药业务增长5%;在大中华区,净销售额较上一年增长约3%;在新兴市场,净销售额增长2%;在JANZ地区增长约8%[25][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 在发达市场,净销售额受仿制药业务强劲增长推动增长约3%[25] - 在欧洲,多元化业务增长6%,受新产品贡献和包括法国在内的主要国家仿制药强劲表现的推动[25] - 在北美,仿制药业务增长5%,受益于复杂产品以及Lisdexamfetamine,品牌业务净销售额下降[26] - 在大中华区,净销售额较上一年增长约3%,受益于多渠道的持续强劲销量增长[27] - 在新兴市场,净销售额增长2%,受拉丁美洲部分国家品牌心血管产品组合扩张以及中东和北非、新兴亚洲地区的强劲表现推动[27] - 在JANZ地区增长约8%,受益于澳大利亚的新产品和日本推广品牌的销量增长[27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略支柱为多元化且不断增长的基础业务、财务实力和可观的现金流、不断扩大的创新产品组合,目前在这三方面均取得重大进展[7] - 公司将通过股息和股票回购向股东返还价值,并将在2025年更积极地进行股票回购,同时通过区域和全球业务发展对商业化或后期资产进行有纪律的投资[11] - 与Lexicon Pharmaceuticals签订独家许可协议,获得sotagliflozin在美国和欧洲以外所有市场的许可,以扩大创新产品组合并增强在心血管疾病领域的影响力[12] - 公司将利用其全球医疗保健门户、在心血管疾病方面的经验和基础设施来挖掘sotagliflozin的潜力[12][13] - 公司计划利用FDA对INPEFA的批准作为某些美国以外市场的参考,并在必要时进行临床研究以扩大患者覆盖范围,还可能扩展到更多适应症[17] - 公司在心血管疾病领域有强大的传统和广泛的产品组合,与医疗界建立了牢固的关系,将利用这些优势推进selatogrel项目等研发工作[18] - 公司正在推进眼科项目,预计2025年有三个关键的注册结果[20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度表现强劲,是首个剥离业务后的完整季度,结果令人鼓舞,有望延续到新的一年[21] - 基础业务势头强劲,预计2025年将继续保持,自2020年以来每年产生4.5 - 5.5亿美元的新产品营收,未来也将继续保持这一水平[38] - 到年底将杠杆率降至3倍对公司非常重要,这将使公司能够将至少23亿美元的自由现金流的一半通过股息和股票回购返还给股东,并进行有纪律的业务发展[39] - 2025年将更积极地进行股票回购,同时关注市场内或接近市场的资产进行业务发展[40] - 公司在中国有高标准的合规组织、强大的整体结构和附属机构,与医疗界建立了深厚的合作伙伴关系,对在中国的业务充满信心[43] - 公司目前专注于有纪律的业务发展,希望在未来几年增加多个不同的资产到产品线中,关注终端市场或接近市场的资产[48][49] - 2025年公司将优先考虑调整后的EBITDA稳定性,平衡业务增长与必要的研发和商业投资以推动未来增长[51] - 鉴于公司目前的股价和估值,2025年可能在股票回购方面比业务发展方面更积极,但从三到五年的长期来看,大约一半的资金将返还给股东,一半用于业务发展[56] - 公司对新产品营收数字充满信心,预计2025年新产品营收将达到4.5 - 5.5亿美元,包括北美和欧洲的仿制药推出以及复杂产品等[61][62] - 对于新的美国政府,目前还无法完全理解其对医疗保健的影响,但公司将积极应对并对未来充满乐观[67] - 预计sotagliflozin将在2027年左右开始为公司的收入增长做出贡献,并将在本十年末持续产生增长[68][69] 其他重要信息 - 鉴于投资者对selatogrel和cenerimod资产建模的兴趣,公司在Q3财报包中提供了一个工作手册,可在投资者网站上找到[35] 问答环节所有的提问和回答 问题1:关于新产品营收在未来几年是否能达到每年约5亿美元的水平以及资本分配相关问题 [36] - 公司虽未对2025年进行指引,但基础业务有望继续保持类似今年的势头,自2020年以来每年产生4.5 - 5.5亿美元的新产品营收,预计未来将继续保持;将杠杆率降至3倍对公司很重要,这将使公司能够将至少23亿美元的自由现金流的一半通过股息和股票回购返还给股东,2025年将更积极地进行股票回购并进行有纪律的业务发展[38][39][40] 问题2:关于中国的调查事件以及Sandostatin LAR和GA Depot的相关审批情况 [42] - 公司对其他国家的调查没有直接评论,公司在中国有高标准的合规组织、强大的整体结构和附属机构,与医疗界建立了深厚的合作伙伴关系,对在中国的业务充满信心;GA Depot将于12月中旬与相关机构会面,之后才能提供更新,Sandostatin仍在接受FDA审查,预计明年推出[43][44] 问题3:关于今年已完成交易的规模和类型是否代表未来趋势以及2025年EBITDA的预期 [46] - 之前的Idorsia交易是一个机会型交易,未来公司将专注于有纪律的业务发展,关注终端市场或接近市场的资产;公司目前不会提供2025年的前瞻性营收和EBITDA指引,但正在努力调整剥离后的成本,2025年将优先考虑调整后的EBITDA稳定性并平衡业务增长与必要的研发和商业投资[47][48][49][50][51] 问题4:关于债务偿还后如何平衡业务发展投资和股票回购以及新兴市场中ARV供应链影响何时不再拖累业务 [54] - 公司即将达到债务偿还目标,这将使其能够实施完整的资本分配策略,鉴于目前的股价和估值,2025年可能在股票回购方面比业务发展方面更积极,但从长期来看,大约一半的资金将返还给股东,一半用于业务发展;关于ARV业务,公司目前正在努力解决供应延迟造成的积压问题[55][56][57] 问题5:关于新产品对2025年的贡献以及Symbicort市场的竞争动态 [60] - 公司从宏观层面上对新产品营收数字充满信心,传统上每年产生4.5 - 5.5亿美元的新产品营收,包括复杂产品如glucagon、iron sucrose和liraglutide等;公司对Breyna在Symbicort市场的表现感到满意,目前拥有15%的TRx市场份额,预计2025年将继续增长[61][62][63] 问题6:关于sotagliflozin在未来一到两年内的贡献和计划推出的市场以及美国新政府对美国仿制药市场的影响 [66] - 公司将利用美国的批准在几个大型新兴市场、加拿大、澳大利亚、新西兰注册sotagliflozin,在亚洲市场可能需要进行另一项临床研究,预计2027年开始为公司的收入增长做出贡献;目前还无法完全理解新政府对医疗保健的影响,公司将积极应对并对未来充满乐观[67][68][69]