行业发展趋势 - 行业可受益于"国货自信"，线下渠道进入壁垒高，竞争格局相对稳定，线上渠道整体竞争较为激烈[1] - 行业还有较大成长空间，通过消费者长期使用习惯的构建推动基础营养素的持续扩容，推出更多满足消费者健康功能需求的产品持续为行业创造增量价值[1] - 国内品牌居多，近年发展较好的新锐品牌都是国产品牌，在消费者沟通、电商运营、市场敏锐度等方面表现不错[1] 公司业务情况 - 新旧产品切换对公司三季度业绩造成较大影响，预计今年内完成切换，两大核心产品渠道库存水平已控制在合理范围内[1] - 公司将围绕提升经营质量的核心目标，积极调整费用投放模型，加强费用管控，提高费用投放效率，降低销售费用率[2] - 公司收入占比超过10%的主要品牌有汤臣倍健、健力多、lifespace[2] - 公司将聚焦核心品牌、核心渠道、核心品类，主动调整部分品牌运营策略和资源投放，进一步提升经营质量[2] 行业监管趋势 - 线下药店医保管理趋严是大趋势，已成常态化；线上渠道相关法规的陆续完善将为合规企业的健康持续发展创造较好的条件[2] - 行业规范化程度将进一步提高，龙头企业将受益于行业整合的大环境[2] 公司未来规划 - 公司已推出两期回购计划，其中第一期已实施完毕，合计回购16,518,187股[2] - 公司将在进一步加强主要产品在不同渠道的货盘区隔、赋能经销商、新品上市0风险机制、提高电商利润率等方面进行尝试[2]