行业概述 - 在全球低碳目标的引领下，绿色发展已成为全球共识 [1] - 前三季度新能源行业保持一定增长势头 - 光伏装机同比增长20%，达到288GW [1] - 储能装机同比增长57%，超过100GWh [2] - 风电新增并网容量同比增长19%，达到39GW [2] 公司经营情况 - 公司充分把握市场发展机遇，聚焦主赛道，加强创新和变革 [2] - 前三季度实现营业收入499亿元，同比增长7.6% [2] - 归母净利润76亿元，同比增长5% [2] - 毛利率保持较好，得益于公司核心竞争力持续提升 [2][3] - 持续加大研发投入，研发费用同比增长36%，达到23.8亿元 [3] 财务数据变化 - 应收账款余额增加42亿元，主要是收入增长和国内项目付款周期较长 [4] - 存货余额增加107亿元，主要是在建电站项目和海外储能订单备货 [4] - 销售费用增加8亿元，主要是海外市场拓展和团队扩张 [4] - 财务费用增加3.4亿元，主要受汇率波动影响 [4] - 经营净现金流减少38亿元，主要是存货和应收账款增加 [4][5] 行业展望 - 碳中和目标下，新能源发展路径确定 [3] - 新能源占一次能源和发电量的比重将大幅提升 [3] - 新能源发电成本持续下降，经济性不断改善 [3] 问答环节 - 四季度和明年储能出货量有望继续增长 [5] - 不同市场储能系统的盈利能力存在差异 [5] - 逆变器出货预计与行业增速保持一致 [5] - 储能收入确认存在滞后性，四季度有望增加 [5][6] - 储能运维市场正在逐步释放 [6] - 前三季度储能出货国内占比约40%，海外主要在美洲和欧洲 [6]