公司和行业概述 公司概况 - 公司三季度营业收入143亿元,同比增长18.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.88亿元,同比增长6% [1] - 年初至报告期末营业收入382亿元,同比增长11.54% [1] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润12.12亿元,同比增长约50% [1] 主要业务情况 - 消费类电池: - 手机数码类电池收入55亿元 [4] - 笔记本电脑电池收入21亿元,保持较快增速 [4] - 整体消费类电池收入约46-47亿元,符合计划 [4] - 动力电池: - 动力电池单季度收入约40亿元 [4] - 储能电池单季度收入约5亿元,保持较快增长 [4] - 前三季度储能电池收入11-12亿元 [4] 财务指标 - 三季度财务费用2.3亿元,主要是1.5亿元汇兑损失 [2] - 前三季度财务费用3.3亿元 [3] - 交易性金融负债大幅增长20倍,主要是外汇套期保值业务 [2] - 库存股4亿元,主要是回购股份 [3] 其他 - 员工人数11万人,持续减少 [4] 关键观点和论据 营收和利润 - 公司三季度营业收入同比增长18.85%,归属于上市公司股东的净利润同比增长6% [1] - 年初至报告期末营业收入同比增长11.54%,归属于上市公司股东的净利润同比增长约50% [1] - 三季度单季度利润5.38亿元,环比二季度增长6-7% [1][2] 毛利率 - 消费类电池毛利率维持在18-19%的水平 [6] - 动力电池单机毛利率约8%,受储能电芯毛利亏损拖累 [8][9] - 储能系统毛利率约20%左右,有下降趋势 [39][40] 产能和订单 - 动力电池三季度出货6.8GW,创新高 [12][13] - 储能电芯三季度出货1.5GW,创新高 [12][13] - 四季度动力和储能电池订单饱满,产能利用率较高 [12][13][25][26] - 明年动力和储能电池产能有望进一步提升 [25][26][27][28] 新客户和新产品 - 新增消费电子背景的动力电池客户,有助于带动销量 [30] - 正在开发4C快充动力电池产品,明年有望放量 [33][34] - 正在建设520Wh以上大型储能电池产线,明年上半年可投产 [41][42] - 正在加快布局电动自行车/摩托车市场 [42][43] 财务费用 - 三季度财务费用2.3亿元,主要是1.5亿元汇兑损失 [2] - 前三季度财务费用3.3亿元,同比增加较多 [3] 其他 - 三季度非经常性损益约3600万元,对利润影响较小 [2] - 公司回购股份,回购价格上限由19.9元调整至28.8元 [3] 可能被忽略的内容 动力电池业务 - 动力电池三元和铁锂电池的比例变化,铁锂电池占比逐步提高 [33][34] - 动力电池4C快充产品明年有望大幅提升占比 [33][34] - 动力电池业务毛利率下降的主要原因是储能电芯毛利亏损 [8][9] - 动力电池业务固定资产增加,可能对毛利率产生一定影响 [37][38] 储能电池业务 - 储能电池系统自产电芯占比逐步提高,有利于毛利率改善 [38][39][40] - 储能电池系统毛利率有下降趋势,主要受客户结构变化影响 [39][40] - 公司正在建设520Wh以上大型储能电池产线 [41][42] 其他 - 公司正在加快布局电动自行车/摩托车市场 [42][43] - 公司回购股份,回购价格上限由19.9元调整至28.8元 [3]