行业和公司概述 行业概述 - 泰格医药是国内临床治疗领域的龙头公司,在整个国内的投融资市场中处于较为稳定的地位 [1] 公司概述 - 泰格医药是一家专注于临床试验技术服务(CTS)和临床研究相关咨询服务(CII)的公司 [2] - 公司主要业务包括: - 临床试验技术服务(CTS) - 临床研究相关咨询服务(CII),包括实验室服务 - 公司在2024年前三季度的整体表现: - 收入和利润略有波动,但公司做出了解释 [1] - 公司在报表端,特别是扣费利润端做出了一些调整 [1] - 公司的市场占有率和竞争力持续强化 [1] 2024年三季度业绩分析 收入和利润情况 - 2024年三季度实现收入17.1亿元,与上季度基本持平,同比下滑1.9% [4] - 2024年前三季度实现收入50.7亿元,同比下滑2.3% [4] - 2024年三季度毛利率37.3%,同比下滑,但剔除一次性调整后毛利率为39.4% [4] - 2024年前三季度毛利率38.9%,同比略有下滑 [4] 一次性调整因素 - 2024年三季度存在约5265万元的一次性调整,主要来自于: - 国内存量Biotech客户和个别新冠疫苗项目的收入调整 [3] - 这些调整是为了下一个周期的健康增长打好基础 [3] - 此外还有一些其他一次性影响,如: - 受试者招募团队重组导致的收入减少约1700万元 [5] - 汇率波动导致的汇兑损失约1825万元 [5] - 这些一次性因素合计影响税前利润约8404万元 [9] 利息收入变化 - 由于监管政策变化,公司大额存单利息收入从2024年二季度开始大幅下降 [6][7] - 2024年一季度利息收入4262万元 - 2024年二季度下降至1748万元 - 2024年三季度进一步下降至823万元 - 这对公司的扣非利润产生较大影响 [7] - 未来随着利率收敛,公司计划逐步偿还借款,利息支出将有所下降,可部分抵消利息收入下降的影响 [8] 业务板块表现 临床试验技术服务(CTS) - 2024年前三季度收入25亿元,剔除去年新冠疫苗收入后同比有所下滑 [10] - 主要受国内创新药订单下降和平均单价下降的影响 [10] - 公司持续缩小了受影响较大区域和疫苗临床运营团队规模 [10] - 海外临床运营业务保持较高增长,北美业务增速略有放缓 [11] - 医疗机械业务表现不错 [11] - 三季度单季度毛利率略高于上半年,主要得益于成本管控措施 [12] 临床研究相关咨询服务(CII) - 2024年前三季度收入26亿元,同比增长约6% [12] - 实验室服务(方达)表现不佳,收入同比下滑10.3% [12] - 竖筒业务同比增长较快,但三季度略有下滑 [13] - SMO业务保持较快增长,毛利率较稳定 [13][14] - 医学影像业务受行业周期影响,毛利率有所下滑 [14] 订单情况 - 2024年前三季度新增订单62亿元,同比实现双位数增长 [15][16] - 主要得益于跨国药企在中国的需求和中国企业出海需求的增长 [15][16] - 国内供给端出现一些改善迹象 [16] - 公司希望四季度新增订单能够继续保持增长势头 [16] 其他进展 - 完成对光合医药72.82%股权的收购,预计明年贡献净利润2000万元 [17] - 成立眼科治疗领域业务线,提升公司在该领域的专业影响力 [17] - 成立数据科学部,推动业务数字化转型 [18] - 将注册组和GMP业务部整合为法规咨询部,提供更一体化的服务 [18] 展望 - 公司希望四季度的业绩能够好于二季度,并将继续加强成本和现金流管控 [18][19] - 公司认为一些一次性调整是必要的,为明年和未来中长期健康增长打好基础 [19]