行业和公司概述 行业概述 - 公司主要从事工业机器人、半导体装备、物流及仓储自动化等业务 [1] - 工业机器人业务包括多关节机器人、AGV等产品 [3][4] - 半导体装备业务主要提供真空机械手、真空传输平台等产品 [7][8][9] - 物流及仓储自动化业务包括软硬件一体化的综合监控、自助售票检票系统等 [12][13] - 交通自动化系统业务包括地铁交通相关的综合监控、自助售票检票系统等 [12][13] 公司业务情况 - 2023年前三季度,公司整体营收和利润增速有所下滑,主要是由于系统集成类项目验收集中在第四季度 [2] - 工业机器人业务: - 2024年毛利率有望大幅提升,主要通过提高技术水平和降低成本实现 [3][5] - 多关节机器人和AGV等产品出货量有望在四季度大幅提升 [4] - 在核工业等特殊行业有较高的市场占有率和利润水平 [4] - 半导体装备业务: - 2023年上半年收入约2亿元,主要为真空机械手、真空平台等产品 [7][9] - 受益于行业景气度提升和国产替代趋势,业务增速和毛利率均有大幅提升 [8][9] - 与头部客户如北方华创、中微等建立了深度合作关系 [8][9] - 物流及仓储自动化业务: - 海外市场占比有望从7%提升至30%-35% [10][11] - 东南亚和欧洲市场是重点拓展区域 [10][11] - 交通自动化系统业务: - 2023年收入下滑,主要是由于收入确认政策变化,在手订单创历史新高 [12][13] - 毛利率水平较高,在20%以上 [13] 关键观点和论据 工业机器人业务 1. 2024年毛利率有望大幅提升,主要通过提高技术水平和降低成本实现 [3][5] 2. 多关节机器人和AGV等产品出货量有望在四季度大幅提升 [4] 3. 在核工业等特殊行业有较高的市场占有率和利润水平 [4] 半导体装备业务 4. 2023年上半年收入约2亿元,主要为真空机械手、真空平台等产品 [7][9] 5. 受益于行业景气度提升和国产替代趋势,业务增速和毛利率均有大幅提升 [8][9] 6. 与头部客户如北方华创、中微等建立了深度合作关系 [8][9] 物流及仓储自动化业务 7. 海外市场占比有望从7%提升至30%-35% [10][11] 8. 东南亚和欧洲市场是重点拓展区域 [10][11] 交通自动化系统业务 9. 2023年收入下滑,主要是由于收入确认政策变化,在手订单创历史新高 [12][13] 10. 毛利率水平较高,在20%以上 [13] 其他重要内容 1. 2023年前三季度,公司整体营收和利润增速有所下滑,主要是由于系统集成类项目验收集中在第四季度 [2] 2. 公司正在加大海外市场拓展力度,预计未来海外收入占比将大幅提升 [10][11] 3. 公司正在加大人形机器人的研发投入,未来有望成为新的增长点 [15] 4. 公司联营企业新苏宋近期亏损较多,主要受汇率波动影响,未来需关注其经营情况 [16] 5. 公司正在通过多种措施提升净利率,预计2025年可实现净利润转正 [17][18]