公司和行业研究纪要 行业概况 - 该公司拥有在高增长市场的产品多样性和规模优势 [2] - 该公司的资产负债表和资本渠道为未来在高度分散的行业进行投资提供支持 [2] 公司经营情况 毛利率 - 公司正在努力提升毛利率,目标是达到30%的水平 [3] - 毛利率受到多方面因素的影响,包括客户结构、地域结构、产品结构、终端市场结构、品牌结构等 [3,6] - 住宅新建市场增长快于更换市场,这会对毛利率产生一定压力 [6] - 大型、技术驱动的客户增长更快,也会影响毛利率 [6] 销量情况 - 第三季度总销量同比增长4%,其中中央空调销量下降1%,而无管道空调销量实现双位数增长 [5] - 年初至今总销量同比增长5% [8] 其他 - 公司正在与OEM合作伙伴共同投资,在某一产品线取得了超越整体增长的业绩 [4] - 近期受到一些自然灾害的影响,但相对而言影响不大 [10] - 公司正在与更多有潜力的企业家合作,通过文化融合和技术赋能来推动行业转型 [7] 行业并购情况 - 近两年私募基金在行业内并购活跃,但最近有所减弱 [7] - 公司更注重与合适的企业家合作,而非简单的行业整合 [7] - 公司的技术平台正在成为并购的重要驱动力 [7]