根据会议记录,总结如下: 一、行业和公司概况 1. 公司主营业务包括电动汽车、公共轨道交通、风光储等,占比合计超80%。[6] 2. 公司在电动汽车行业占据较高市场份额,且份额正在逐步扩大。主要竞争对手为国外品牌如巴斯曼等。[6,15] 3. 公司与下游客户的价格调整机制为一年一调,与上游电池材料的季度调整不同,这主要得益于公司在行业中的壁垒和格局较为稳定。[6,15] 二、三季度业绩表现 1. 前三季度销售额9.66亿元,同比增长27.4%;三季度单季度销售额3.7亿元,同比增长41%。[1] 2. 前三季度净利润约1.2亿元,同比增长40%;三季度净利润5400多万元,同比增长90%。[1] 3. 前三季度毛利率38.6%,三季度为39%。[1] 4. 研发费用占销售收入约10%,销售费用占6%,管理费用占6.7%。[1] 三、业务板块分析 1. 电动汽车业务占比约61%,公共轨道交通约10%,风光储业务约20%。[2] 2. 风光储业务三季度同比增长约20%,其中储能表现较好,光伏一般。公司在光伏市场份额相对稳定。[2,10] 四、费用及利润分析 1. 毛利率改善主要源于年初开始的降本增效措施、自动化推进以及产品结构变化。[3] 2. 激励熔断器前三季度销售约8000万元,全年有望达到1-1.5亿元规模。[3,11] 3. 研发费用同比增长10-14%,占销售收入比例从11%下降至10%,未来两三年预计占7-8%。[3,12] 4. 费用率下降主要受益于销售额增长以及股份支付费用摊薄。[3,12] 5. 明年股权激励费用将下降约2000万至3900万左右。[5,7] 五、竞争格局及客户关系 1. 公司与下游客户的价格调整机制为一年一调,与上游电池材料的季度调整不同,这主要得益于公司在行业中的壁垒和格局较为稳定。[6,15] 2. 公司面临一定的降价压力,但预计行业将通过竞争出清部分企业后走向良性发展。[6] 3. 公司最大客户收入占比未超20%,客户相对分散。[7,18] 六、海外业务 1. 在海外更多与整车厂直接合作,包括产品定型、签订协议等,与国内主要与电池或监控企业合作有所不同。[7] 2. 泰国工厂9月底具备生产能力,10月已开始生产,主要生产新能源车熔断器。[7] 七、特定产品进展 1. 激励熔断器大客户送样进展缓慢,可能是因为客户自有方案且缺乏切换动力。[8,22] 2. 激励熔断器在储能领域有所进展,正在与客户积极对接。[8,23] 3. 与美国客户在储能领域的合作进展较快,因为客户没有现成产品。[8,23] 4. 高压配电盒等集成产品布局正在进行,预计明年会有样品出来。[8,24] 综上所述,公司三季度业绩表现亮眼,主要得益于电动汽车和风光储业务的良好表现。未来公司将继续推进成本控制、新产品研发等措施,维持并提升盈利水平。[1-8,10-24]