行业和公司概述 1. 新能源汽车行业 - 2022年1-9月中国新能源汽车销量达到831.6万辆,同比增长31.7%,销量占比达到38.6%。预计全年销量有望达到1300万辆。[1][2] - 2022年1-9月中国新能源汽车出口73.1万辆,同比小幅下滑3.8%。插电混合动力汽车出口19.8万辆,同比增长100%。[2] 2. 储能行业 - 2022年上半年中国新增储能装机容量达到31.24GWh,其中电网侧20.33GWh、电源侧8.68GWh、用户侧2.23GWh。[2] - 截至2022年6月,中国累计投运储能项目超过103.3GW。[2] 3. 锂电池行业 - 2022年1-9月,全球动力电池装机量达到484.6GWh,同比增长14%。其中三元电池占47%。[3] - 2022年1-9月,中国动力电池出口92.5GWh,同比增长3.9%,其中磷酸铁锂电池出口占36.9%,同比增长26.6%。[3][4] 核心观点和论据 1. 锂电池产业链整体格局清晰 - 上游资源价格有所回落,预计将逐步趋于稳定。[4] - 随着上游资源价格稳定,下游材料和电池企业的定价也有望趋于稳定,利润有望改善。[4] - 磷酸铁锂电池占比持续提高,是储能和动力电池的主要需求。[3][4] - 三元电池需求增速相对较弱,但随着新技术如半固态和固态电池的发展,三元电池需求有望提升。[5] 2. 头部企业表现优异 - 动力电池龙头企业C公司2022年Q3单季度利润超130亿元,同比增长26%,前三季度收入2590亿元,净利润360亿元,毛利率较高。[7] - 其他头部企业如B公司、东方等,在动力电池和储能领域出货量不断提升,有望在利润率改善时释放业绩。[7][8] - 上游资源企业如中科资源、天齐锂业等,在资源价格趋稳后也有望受益。[8] 3. 新能源板块整体表现活跃 - 光伏、风电等新能源板块近期表现活跃,带动锂电池板块也进入上涨周期。[8] - 建议关注各细分领域的头部企业,如动力电池龙头、储能领域优势企业、上游资源企业等。[8] [1]: 行业数据显示,2022年1-9月中国新能源汽车销量达到831.6万辆,同比增长31.7%,销量占比达到38.6%。预计全年销量有望达到1300万辆。 [2]: 2022年上半年中国新增储能装机容量达到31.24GWh,累计投运储能项目超过103.3GW。 [3]: 2022年1-9月,全球动力电池装机量达到484.6GWh,同比增长14%,其中三元电池占47%。中国动力电池出口92.5GWh,同比增长3.9%,磷酸铁锂电池出口占36.9%,同比增长26.6%。 [4]: 上游资源价格有所回落,预计将逐步趋于稳定,有利于下游材料和电池企业的定价和利润改善。磷酸铁锂电池占比持续提高,是储能和动力电池的主要需求。 [5]: 三元电池需求增速相对较弱,但随着新技术如半固态和固态电池的发展,三元电池需求有望提升。 [7]: 动力电池龙头企业C公司2022年Q3单季度利润超130亿元,同比增长26%,前三季度收入2590亿元,净利润360亿元,毛利率较高。其他头部企业如B公司、东方等,在动力电池和储能领域出货量不断提升,有望在利润率改善时释放业绩。 [8]: 上游资源企业如中科资源、天齐锂业等,在资源价格趋稳后也有望受益。光伏、风电等新能源板块近期表现活跃,带动锂电池板块也进入上涨周期。建议关注各细分领域的头部企业。