风电行业研究报告总结 行业概况 1. 2023年风电行业整体表现乐观，陆上风电招标量同比增长20%，预计明年将继续保持增长。[1] 2. 海上风电项目进展较慢，但近期出现积极变化，预计明年装机量将大幅增长，整体国内风电装机容量有望突破100吉瓦。[1] 投资项目收益率和招标价格 1. 陆上风电投资项目的收益率较低，但部分项目已开始释放。[3] 2. 海上风电审批问题逐步解决，项目推进明显加快。[3] 3. 风机价格逐步趋稳，整机制造商盈利能力预期将有所提升。[3] 海外市场影响 1. 海外市场特别是新兴市场对中国风机制造商的影响逐渐显现。[4] 2. 订单确认增加，提升了中国制造商在海外市场的竞争力。[4] 3. 欧洲海上风电项目今年招标数量较多，为中国企业带来利好消息。[4] 供应链状况 1. 目前零部件供应链状况良好。[5] 2. 但明年需求增长预期强劲，铸锻件和叶片等关键零部件领域可能会出现产能紧张，不排除提价空间。[5] 未来一年展望 1. 明年陆上和海上两大板块均有望实现显著增长。[6] 2. 陆上板块受益于持续增加的招标量，海上板块得益于审批流程加快和大型项目推进。[6] 3. 新兴海外市场订单增加以及欧洲大量新招标项目也为中国企业提供了广阔的发展空间。[6] 近期行业整体情况 1. 风电行业目前处于底部区域，但有一些积极信号。[7] 2. 今年1-9月风电并网量同比增长17%，第三季度开工景气度环比大幅上升。[7] 3. 预计陆上风电全年装机量可达80吉瓦左右，海上风电装机量为7-8吉瓦。[7] 招标情况 1. 陆上风电招标接近80吉瓦，同比增速约70%。[8] 2. 全年招标量预计可超过100-110吉瓦，明年有望达到100吉瓦左右，同比增长20%以上。[8] 设备价格走势 1. 同平台或同功率段的机型价格基本企稳。[9] 2. 主流招标集中在6-8兆瓦的机型，含塔筒均价在1,800-1,900元/千瓦之间。[9] 3. 10兆瓦级别机型中标比例提升导致部分价格波动，但整体价格内卷现象明显改善。[9] 海上风电发展 1. 今年海上风电招标约7.5吉瓦，与去年持平。[10] 2. 预计明年海上风电装机可达12-13吉瓦，同比增速70%以上。[10] 3. 四季度或明年上半年的招标节奏有所回升。[10] 未来几年项目进展 1. 大部分未完成项目将结转到明年投产和交付。[11] 2. 广东和浙江的新项目释放较快，广东已启动2.8吉瓦的机组招标。[11] 3. 对未来几年的发展持谨慎乐观态度。[11] 原材料价格影响 1. 今年原材料价格总体向下，钢材降价显著。[12] 2. 有助于提升零部件厂商和整机厂商的利润空间。[12] 市场需求展望 1. 国内市场2024年装机需求相对乐观。[13] 2. 全球能源转型加速,对清洁能源需求持续增加,长期看好全球市场需求增长前景。[13] 陆上风电板块 1. 陆上风电板块处于高景气度状态,整机和零部件领域表现良好。[14] 2. 新增订单中标价格逐步企稳,行业价格走向健康。[14] 3. 预计明年量和利润弹性保持乐观。[15] 供应链端市场 1. 8-10兆瓦机型的铸锻件、叶片等零部件供需紧张,出现涨价。[16] 2. 随着大兆瓦机型渗透率提升,相关企业如铸锻件和叶片制造商将受益。[16] 海外订单影响 1. 海外市场进展迅速,主机企业如金风科技、三一重工和韵达股份获得大量订单。[17] 2. 海外市场价格相对更好,毛利率改善。[17] 深远海发展 1. 深远海海上风电在审批和投资回报方面存在挑战。[18] 2. 但自然资源部正在推动示范项目,未来发展前景乐观。[18] 3. 中国产业链在主机、海缆塔筒等环节将在欧洲市场发挥重要作用。[18] 投资建议 1. 推荐陆风整机和零部件企业,如金风科技、三一重工、韵达股份、日月精美、时代新材。[19] 2. 推荐海上风电相关企业,如东缆、中天、大金等。[19]