绿电的反击：解决应收催化来临，关注哪些可能受益标的？ 行业概述 - 绿色建筑(绿建)行业相较于水电和核电,其前景更为乐观[1] - 绿建行业基本面出现积极变化,市场对绿建企业业绩的悲观情绪有所缓解,量价双杀现象不再严重[3] 核心观点和论据 1. 市场风险偏好下降,投资者更关注红利资产或防御性资产,而绿建行业前景更乐观[1] 2. 绿建行业基本面改善: - 全国范围内市场化交易占比和价格折扣幅度与去年同期相当,没有显著恶化[3] - 一些运营商开始重新关注风能资源,而不是快速扩张光伏项目[4] - 今年自然资源条件不佳,如夏季炎热导致风资源减少,影响了企业盈利能力[4] 3. 投资建议: - 关注具有高盈利能力和稳定现金流的绿色建筑企业,特别是在风能领域重新布局且具备优质资产储备的公司[5] - 关注政策变化及其对新能源装机容量和定价机制可能带来的影响[5] 4. 未来自然资源改善将减轻企业业绩压力,市场化交易电价不会大幅下行,绿电估值将逐步上升[6] 5. 政策明确解决绿建企业应收账款问题,为行业提供更强有力的支撑,使得我们更加看好锂电板块[8] 6. 建议关注海上风能领域如中闽能源,以及央企如三峡能源,港股可选择龙源电力[10] 其他重要内容 1. 绿电行业PB-ROE曲线呈现异常现象,即高ROE公司并未获得更高的PB估值,这可能是市场对其未来表现存在疑虑[7] 2. 第四季度及未来发展前景乐观,政策文件催化及解决应收账款问题等利好因素支撑[11]