公司和行业研究纪要总结 纪要涉及的行业或者公司 - 无具体提及行业或公司，主要讨论了美元兑人民币汇率走势及其影响因素。 纪要提到的核心观点和论据 1. 特朗普支持率的攀升对美元兑人民币即期汇率产生了显著影响，上周美元兑人民币即期汇率和美元指数整体呈现上行态势，各期限的美元兑人民币隐含波动率出现飙升，反映市场对人民币贬值的预期增强。[1] 2. 中国政府出台了一系列稳增长政策，包括货币政策和财政政策的发力，通过增加债务和稳定投资以支持经济，但对民生和消费的支持力度相对较弱。当前经济关键点在于需求端疲软，居民资产负债表修复迫在眉睫，私人部门缩表继续进行，居民和企业部门处于负向循环状态。[3][4] 3. 特朗普与哈里斯的执政要点存在显著差异，对外汇市场可能产生不同影响。特朗普主张加强对华贸易竞争、推动制造业回流、加强移民控制及支持传统能源行业；而哈里斯则倾向于发展新能源、提高富人税收并控制通胀。[5] 4. 评估美国总统选举结果对未来外汇市场走势需考虑多个因素，包括候选人提出政策承诺兑现的不确定性及执行力度。从历史数据来看，大选期间提出的政策承诺平均兑现比例约为 20%。[6] 5. 当前国内基本面尚未强势企稳，总体需求依然疲软。例如 CPI 同比增速连续多月下降至历史低点，而居民资产负债表修复迫切需要解决。此外，私人部门缩表继续进行，居民和企业部门处于负向循环状态。[7] 6. 从民调结果来看，特朗普和哈里斯两位候选人的选情势均力敌。然而，从结构性视角看，作为黑人女性的哈里斯面临一定的挑战，这可能导致公众认知向特朗普倾斜。[8] 7. 在美国大选的不确定因素影响下，美元对人民币即期汇率短期内可能会呈现双向波动。此外，大选前的一些关键数据，如 11 月 1 日公布的非农就业数据和"特朗普交易"的演变，也需密切关注。[9] 8. 人民币市场情绪跟踪报告分为三个板块：市场价格板块、政策跟踪板块和市场情绪板块。其中，政策跟踪板块中的逆周期因子作用是减少市场顺周期作用对汇率的影响。[10][11] 9. 市场情绪板块主要包括三个指标：在岸和离岸价差、一年期 NDF 与离岸人民币即期汇率价差，以及风险逆转期权指标。这些指标反映当前市场对人民币升贬值预期。[12] 10. 风险逆转（Risk Reversal）通常用于衡量投资者通过买卖不同执行价格的看涨或看跌期权来表达他们对于未来资产价格波动方向性的观点。目前各期限 CNY 风险逆转指标均呈上行状态，与近期美元兑人民币即期汇率走势一致，即投资者普遍认为未来一段时间内人民币存在进一步贬值压力。[13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 无其他重要内容被忽略。