医药行业研究报告总结 行业概况 - 医药行业在疫情后呈现边际改善趋势，尤其是2024年第三季度业绩有望提升。[1][2] - 过去10年间，政策变化对医药行业产生了深远影响。仿制药一致性评价、医保谈判和集采等核心政策为后续5年的细化迭代升级奠定了基础。[3][4] 投资机会 - 当前医药行业投资机会主要集中在科技创新领域，包括创新医疗器械和创新药物研发外包(CRO)，以及原料药、化学制剂等品种。[5] - 创新药领域发展迅速，新一代疗法如双抗、多抗具备巨大潜力。[6] - 化学制剂与原料药板块表现良好，原料药价格触底回升，化学制剂业绩和二级市场表现优异。[7] - 仿制药领域，一致性评价覆盖范围扩大，改善了行业环境。生物制品领域，血液制品需求巨大，行业整合与集中度提升。[8] - 医疗器械行业有望迎来爆发式增长，医疗服务领域受益于全球投融资活动回暖。[9] 行业竞争 - 医药行业竞争持续加剧，价格和质量成为主要关注点。头部企业或在人才、产能等方面具有优势的公司将会脱颖而出。[10] - 连锁医疗领域，包括口腔、眼科和体检等细分市场也具有长期发展的潜力。[10] 细分领域 - 中医药领域的发展前景广阔，独家品种或疗效显著的品种如速效救心丸、新网红软膏等有望获得增长。[11][12] - 零售连锁化率提升将促进行业集中度提高，具备精准管理能力的企业如益丰大药房、上海医药等值得关注。[13] - 创新型企业如华安医药在研发实力和市场认可度方面表现突出。[15] - 国家医保目录续约未进一步降价,相关药品实现了强劲增长。[16] - 医疗影像设备市场有望在三季度招标回暖和四季度资金到位后实现修复性增长,联影和迈瑞两家公司值得关注。[18][19][20] - 内窥镜行业国产替代进程持续推进,开立医疗、昊华内镜和海泰星光等企业表现亮眼。[21] - 康复医疗设备受人口老龄化驱动,翔宇医疗、伟思医疗和迈兰德等企业有望受益。[22][24] - 医疗耗材市场呈现积极发展态势,集采影响阶段性出清后的新赛道机会值得关注。[25] - 电生理、血管介入等细分领域的企业如惠泰医疗、微电生物、新迈医疗等表现亮眼。[26][27][28] - 骨科耗材市场在集采影响下,国产厂家如爱康、威高骨科等加大研发投入,抢占集团外增量市场。[29]