行业和公司概述: 1. 该电话会议纪要涉及的是中国上市公司福耀玻璃(3606.HK)。[1][2] 核心观点和论据: 1. 福耀玻璃2024年前三季度净利润同比增长33%至54.8亿元,占全年净利润预期的80%。[2] 2. 2024年第三季度,福耀玻璃营收同比增长13%至99.7亿元,季度毛利率创4年新高达38.8%。[2][4] 3. 毛利率提升主要得益于原材料价格下降,如碳酸钠下降5.8%,外购浮法玻璃下降20%。同时产品结构改善也有贡献。[4] 4. 基于更高的毛利率,我们上调了2024年净利润预测13.8%,目标价从60港元上调至71港元。[3][4] 其他重要内容: 1. 福耀玻璃面临的主要下行风险包括:欧洲新能源车补贴政策退出导致海外销量低于预期,以及产品结构改善低于预期导致毛利率下滑。[7] 2. 分析师认为,福耀玻璃在汽车电动化和智能化两大趋势下有较好的成长机会,因此估值溢价合理。[5]