财务数据和关键指标变化 - 本季度基础净收入为9.3亿美元基本每股收益为1.59美元与去年同期结果一致（不包括英国业务出售的影响）基础ROE为17.7% [19] - 报告净收入为8.71亿美元较去年的1.11亿美元有所增长本季度基础与报告收益之间的差额为5900万美元主要反映了SLC负债的补足DentaQuest整合成本和无形资产摊销部分被有利的市场相关影响和积极的ACMA所抵消 [21] - SLF的LICAT比率为147%较上季度下降1个点本季度有机资本产生被资本部署所抵消资本部署导致LICAT下降4个点包括净次级债务赎回5亿美元回购280万股以及大新银行银保协议的完成 [23] - 本季度MFS的基础净收入为2.07亿美元较去年下降2%报告净收入为2.12亿美元同比下降12%管理资产（AUM）为5560亿美元较上季度下降6%税前净营业利润率为41%与去年持平 [23][24] - SLC管理公司本季度产生的与费用相关的收益为6800万美元同比增长17%基础净收入为5300万美元较去年的2500万美元有所增长报告净亏损为1600万美元主要是由于增加了对SLC附属公司剩余所有权的负债 [25][26] - 加拿大地区基础净收入为3.38亿美元报告净收入为3.65亿美元同比增长财富和资产管理基础收益增长14%集团健康和保护基础收益增长33%个人保护同比略有下降 [27] - 美国地区基础净收入为1.4亿美元较去年下降19%报告净收入为1.05亿美元同比增长9% [28] - 亚洲地区按固定汇率计算基础净收入为1.66亿美元同比增长7%报告净收入为2.11亿美元远高于基础收入 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财富和资产管理业务：基础收益占第三季度总基础收益的44%较去年增长9%由投资收入增加（反映了规模增长和收益率提高）以及资产管理业务中与费用相关的收益增加所驱动 [19] - 集团健康和保护业务：占Q3基础收益的27%同比增长1%所有集团业务的强劲收入增长以及加拿大较好的伤残经验很大程度上被美国不太有利的情况所抵消 [20] - 个人保护业务：占基础收益的29%同比下降3%受英国业务出售和美国较低的投资结果影响但被亚洲强劲的业务增长所部分抵消 [20] - MFS业务：基础净收入较去年下降2%报告净收入同比下降12%AUM较上季度下降6%受全球股票市场下跌和净流出影响零售净流出为37亿美元机构净流出为56亿美元 [24] - SLC管理业务：与费用相关的收益同比增长17%基础净收入较去年增长报告净亏损主要受增加对SLC附属公司剩余所有权负债影响总AUM同比增长5%包括210亿美元尚未赚取费用的资产 [25][26] - 加拿大业务：基础净收入受强劲的伤残经验和较高的投资收入驱动报告净收入同比增长财富和资产管理基础收益增长集团健康和保护基础收益增长个人保护同比略有下降集团和个人业务销售增长强劲 [27] - 美国业务：基础净收入较去年下降19%报告净收入同比增长9%集团健康和保护基础收益同比下降牙科业务受医疗补助重新确定和Advantage Dental plus业务扩张的启动成本影响个人保护结果同比下降美国集团销售额同比下降36% [28] - 亚洲业务：基础净收入按固定汇率计算同比增长7%报告净收入远高于基础收入新业务CSM非常强劲同比增长193%个人保护收益按固定汇率计算同比增长25%个人保护销售增长57% [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场：Sun Life Canada本季度盈利强劲较去年增长15%由强劲的投资结果和改善的伤残经验驱动 [7] - 美国市场：Sun Life U.S.业务本季度盈利较去年下降19%主要由于牙科业务结果较低这是由于与公共卫生紧急情况结束相关的州医疗补助重新确定速度快于预期以及对Advantage Dental Plus业务的持续投资 [7] - 亚洲市场：Sun Life Asia第三季度业绩强劲个人保险销售同比增长60%在香港销售额是去年的四倍较上季度增长超过50% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 两年前公司推出了客户影响战略重点关注六个关键领域包括人员和文化财务纪律数字领导卓越分销可持续性以及强大且可信的品牌最近更新了战略强调对可信品牌和核心价值观的关注将可持续性与文化联系起来 [9] - 公司明确了战略重点包括加深客户关系更像数字公司一样思考和行动利用人才和文化战略从过去的并购中创造价值目标是成为世界上最好的资产管理和保险公司之一 [10] - 本季度公司开展了多项业务举措如在加拿大被选中进入加拿大牙科保健计划合同谈判的最后阶段在美国与OptiMed建立了首选合作伙伴关系在亚洲增加了对Bowtie的战略投资在全球开展了多个数字项目扩大了分销能力并加强了对社区的支持 [11][12][13][14][15] - 公司创建了战略合作伙伴关系副主席这一新角色以利用全球合作伙伴关系机会并任命Ingrid Johnson担任此角色在寻找新的亚洲总裁期间公司管理层将提供临时指导和领导 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管外部环境充满挑战但公司多元化的业务组合在战略人员和文化的推动下继续表现良好公司仍专注于自身目标并执行战略本季度取得了积极成果 [17] - 对于美国牙科业务尽管医疗补助重新确定的速度快于预期导致销售额下降和费用比率上升但公司预计2024年销售管道的增量收入将抵消医疗补助重新确定过程的影响并实现良好的收入增长对DentaQuest的收购仍充满信心 [29][49][53] - 对于美国集团福利业务尽管受到一些不利因素影响但公司预计2024年将实现良好的收入增长 [29] - 对于亚洲市场公司对香港的业务表现感到满意认为是多种因素共同作用的结果包括外部的内地与香港边境重新开放以及内部在分销产品和品牌方面的投入 [64][65][66] - 对于公司整体的房地产投资尽管本季度回报率相对较低但公司长期看好房地产作为投资组合的关键组成部分过去10年北美房地产投资组合年化总回报率超过9% [22] 其他重要信息 - 在第三季度进行了年度精算假设和方法变更对报告净收入产生了相对中性的影响对CSM产生了税前 - 4300万美元的影响 [22] - 公司继续保持强大的资本状况持有现金为14亿美元杠杆比率为22%预计在支付普通股股息和对有机业务增长进行投资后中期将实现基础收益25% - 30%的强劲资本生成 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于LICAT比预期好是否可以推断本季度有机资本生成情况以及是否高于中期目标 - 本季度有大约3个LICAT点（约6亿美元）的有机资本生成高于之前提到的中期目标这主要是由集团健康和保护亚洲个人保护稳健的资产管理收益以及强劲的新业务CSM所驱动 [36] 问题：6亿美元是否是在支付普通股股息之前 - 否是在支付普通股股息之后 [42] 问题：亚洲业务增长强劲为何要改变管理层 - 公司越来越重视全球范围内的合作伙伴关系Ingrid适合这一角色在任命新的亚洲总裁之前公司管理层将介入亚洲业务不会影响亚洲业务的发展反而有助于加速公司通过全球合作伙伴关系在亚洲的增长 [40] 问题：寻找亚洲总裁是内部还是外部候选人 - 对于所有高级职位公司都有继任计划有内部和外部候选人的名单亚洲地区内部候选人有一定优势但会综合考虑内外因素预计在一个月左右宣布结果 [45] 问题：能否详细解释一下医疗补助重新确定对牙科业务的影响 - 联邦政府公共卫生紧急情况结束后导致医疗补助重新确定的速度比预期快目前约一半的重新确定已经发生这导致会员数量减少费用比率上升损失比率有一定压力但公司预计2024年新业务保费入账后业务规模将扩大且有大量的销售机会 [49][50][52][53] 问题：未来几个季度牙科业务的净销售额和保费情况 - 未来三个季度将看到剩余一半与重新确定相关的会员减少同时2024年第一季度将有4亿美元新业务开始入账从收入角度来看情况将逐渐好转从盈利角度希望未来几个季度会更好 [55] 问题：关于公司合作伙伴关系战略是否有变化以及是否意味着在该领域的资本部署 - 公司在全球有很多合作伙伴关系新的战略重点是利用现有的关系和机会这不是资本部署的信号 [59][61] 问题：能否拆分香港业务中不同因素对销售增长的贡献 - 香港业务增长是多种因素共同作用的结果包括外部内地与香港边境重新开放内部在分销产品和品牌方面的投入其中大新银行的银保合作关系也有积极贡献但具体单独的贡献没有披露 [64][65][66] 问题：医疗补助重新确定如何影响牙科业务的经验收益 - 重新确定过程中被取消资格的会员往往是使用率较低的会员这会给损失比率带来一些压力同时会员数量减少也会对费用比率造成一定压力但公司在损失比率方面已经做了预期并且大部分合同可重新定价 [69][70][72] 问题：排除美国医疗补助重新确定因素牙科业务本季度的情况 - 本季度有多种因素同时发生如果排除与公共卫生紧急情况相关的因素大约一半的差异是与其他因素有关如会计和合同调整季节性影响以及对Advantage Dental Plus业务的投资 [76] 问题：能否解释ACMA和失效对报告收益和CSM的影响以及驱动因素 - 在亚洲国际业务中由于更新了一些金融风险假设（与收益率曲线倒挂有关）导致部分影响通过净收入体现而不是CSM在CSM方面加拿大和亚洲都有减少主要是加拿大的一些产品续保低于预期以及亚洲越南的失效假设更新 [81][83] 问题：能否提供房地产板块本年度至今平均资本化率的变化情况以及对未来房地产估值的预期 - 本季度房地产投资组合总回报率基本持平估值下降不到1%资本化率提高了25 - 50个基点收益率提高了50 - 75个基点公司房地产投资组合表现优于大盘 [87][88] 问题：对于美国集团福利业务2024年定价重新谈判的看法 - 目前处于销售季公司对前景乐观一直坚持定价损失比率正在向定价目标回归虽然面临竞争但团队表现良好 [90] 问题：加拿大和亚洲地区其他费用增长的驱动因素 - 公司整体季度间的企业费用相对平稳但同比有所增长主要是由于薪酬增加（工资通胀和较高的激励性薪酬）以及公司在加拿大和亚洲业务的持续投资 [93] 问题：在精算假设更新中如何考虑疫情经验以及与长期趋势的关系特别是发病率方面 - 在估值假设更新中充分反映了疫情经验在发病率方面更新时会考虑长期平均趋势当前趋势和未来展望加拿大和美国本季度的发病率经验与更新情况有一定差异但更新是基于更长期的视角 [96][97] 问题：是否可以认为本季度是牙科业务盈利的低谷 - 考虑到一次性事件以及业务的时间性问题可以认为本季度是低谷从年初至今的基础净收入和销售增长情况来看这可能是比单独看一个季度更好的观察方式 [101] 问题：SLC公司低税率的驱动因素以及本季度业绩是否是未来盈利的合适运行率 - 低税率对本季度基础净收入有一定提升具体合适的税率无法立即回答关于运行率从AUM增长趋势来看公司认为收入和盈利趋势是上升的 [103][104] 问题：医疗补助重新确定前和现在的年度化净保费总额 - 没有现成数据但可以知道医疗补助占牙科业务总收入的80%以上可以通过季度保费收入对比看到下降情况 [107]