会议主要讨论的核心内容 政策驱动的中国资产重估行情 - 此轮政策组合拳驱动的中国资产重估行情,类比2019年行情启动分三个阶段,现已进入第二阶段-政策验证期 [1] - 政策验证包括验证增量财政政策的部署,以及验证存量政策对地产销售止跌回稳的效力 [1] 财政政策是当前市场关注焦点 - 10月12日财政部发布会传递出要加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展的积极信号,改善了市场情绪 [4][6] - 政策思路的转变比力度的大小更重要,包括地产政策、金融政策和财政政策的思路变化 [5] 投资建议 - 建议关注四条投资主线:降息交易、景气交易、政策交易、盈利估值错配 [1] - 建议关注低P/B和内需修复为主线,包括房地产、银行、非银金融、建筑建材等低估值行业,以及消费互联网、乳制品、大众餐饮等内需板块 [3] - 短期关注跌深反弹,中长期关注"科技牛"、"内需牛"、"出海牛"三大主线 [9] 问答环节重要的提问和回答 财政政策细则问题 - 10月12日财政部发布会就政策细则问题,需进一步紧密跟踪 [1] 财政政策的举债空间和赤字提升空间 - 财政部表示,中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间,这将有利于带动PPI和ROE上行,支撑经济基本面上行 [7][8] 未来财政政策的着力点 - 未来财政政策的着力点将从传统的基建投资刺激经济和税收返还支持产业,逐渐向惠民生及促消费上倾斜,更直接作用于居民资产负债表 [2]