财务数据和关键指标变化 - 公司报告净收入128.9亿美元,每股收益4.37美元,收入433亿美元,ROTCE为19% [4] - 非市场利息收入同比增长1%,主要受到资产负债表结构和证券再投资、信用卡循环余额上升以及批发存款余额上升的影响,部分被银行和财富管理存款余额下降和存款利差压缩所抵消 [4][5] - 非利息收入同比增长17%,但剔除去年的投资证券亏损后同比增长10%,主要受资产管理和投行费用以及市场收入增长的推动 [5] - 费用同比增长4%,主要受薪酬包括与收入相关的薪酬以及员工人数增长的影响,部分被法律费用下降所抵消 [5] - 信贷成本31亿美元,包括21亿美元的净核销和10亿美元的拨备计提,其中消费者业务拨备计提8.82亿美元,批发业务拨备计提1.44亿美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者银行与财富管理 - 收入同比下降3%,主要受存款利差压缩和存款余额下降的影响,部分被财富管理收入增长所抵消 [7] - 平均存款同比下降8%,季度环比下降2%,预计余下年度存款将相对平稳 [7] - 客户投资资产同比增长21%,受市场表现和从分行网络获得的新财富管理客户推荐的推动 [7] - 信用卡业务收入同比增长11%,主要受循环余额上升的推动 [8] - 信用卡余额同比增长11%,受新增账户和循环余额正常化的影响 [8] - 信贷成本28亿美元,主要来自信用卡业务,包括19亿美元的净核销和8.76亿美元的拨备计提 [8] 企业投资银行 - 投行费用同比增长31%,市占率达9.1%,位居第一 [9] - 并购咨询费用同比增长10%,受益于几笔大交易的完成 [9] - 承销费用大幅增长,债券承销同比增长56%,股权承销同比增长26%,主要受益于有利的市场环境 [9] - 支付业务收入同比增长4%,受费用增长和存款余额上升的推动,部分被利差压缩所抵消 [9] - 市场业务收入同比增长8%,其中固定收益业务持平,股票业务同比增长27% [10] - 信贷成本3.16亿美元,受贷款活动增加和评级下调的影响,部分被宏观经济变量改善所抵消 [11] 资产与财富管理 - 收入同比增长9%,主要受管理费收入增长、投资估值收益改善和经纪活动增加的推动,部分被存款利差压缩所抵消 [12] - 费用同比增长16%,主要受薪酬包括与收入相关的薪酬以及私人银行顾问团队增长,以及分销费用和法律费用增加的影响 [12] - 长期净流入720亿美元,主要来自固定收益和股票 [12] - 资产管理规模和客户资产均同比增长23%,受市场表现和净流入的推动 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 中小企业和大型企业客户群体中,新贷款需求和循环贷款使用率均有所疲软,部分受益于客户可以获得较为宽松的资本市场融资 [11] - 多户家庭贷款方面,尽管看到贷款发放有所改善,但预计短期内整体增长将保持平稳,因为新发放贷款被偿还所抵消 [11] - 大型企业客户存款同比增长7%,季度环比增长3%,主要来自支付和证券服务业务 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在直接贷款方面已部署了100亿美元的资本,并表示如果银行家能够以这种方式部署资本,公司很乐意做更多 [103] - 公司表示不会将自己局限于与任何一家资本提供商独家合作,而是希望保持灵活性,为客户提供最佳的解决方案 [50][51] - 公司认为,与银行相比,非银机构在资本要求方面存在明显优势,这种资本套利是公司需要关注的一个问题 [57] - 公司表示,在创新经济、私人银行等领域存在巨大机会,这些都是公司未来的投资重点 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,未来几个季度的业绩可能会受到正常化进程的影响而有所挑战,但仍保持�好的态度和专注于执行,以持续交付出色的周期性回报 [14] - 管理层认为,消费者目前处于存款余额的低谷,未来可能会成为存款增长的推动力 [18][19] - 管理层预计,随着利率下降,存单余额将随着较高的贝塔系数而下降,存单占比可能会在未来几个季度达到峰值 [19] - 管理层表示,尽管当前的收益率曲线预期将导致NII出现连续下降,但公司仍对未来保持乐观,预计在明年中期左右可能会触底并恢复增长 [20] 其他重要信息 - 公司本季度回购了60亿美元的普通股,部分来自之前出售Visa股票的收益 [6] - 公司CET1资本充足率为15.3%,与上季度持平,主要是净收益和其他综合收益增加被资本分配和风险加权资产上升所抵消 [6] - 公司预计2024年NII约为925亿美元,调整后费用约为915亿美元,2024年信用卡净核销率约为3.4% [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Jim Mitchell 提问 询问了第四季度NII同比下降6%的主要驱动因素,以及对2025年NII走势的初