家电行业研究报告总结 行业概况 - 家电行业高频数据显示,白电排产数据未来几个月将显著上修[1] - 受国家消费优惠政策和终端销售恢复增长影响,9-12月空调排产数据从之前的负增长调整为正增长,预计今年空调总出口量将达到9,000万台,同比增长显著[1] - 出口方面表现强劲,6-8月单月空调出口维持30%以上的增长,9-12月空调排产同比增幅分别为32%、51%和41%[2][3] - 冰箱和洗衣机也有不同程度的排产上修,分别有单数位到10%左右的增长[3] 终端需求 - 9月份家电安装卡数据表现出色,行业龙头企业安装卡同比增长接近20%,第二大企业增速接近30%,二线白电企业排名第一者也维持10-15%的出货量增长,显示出市场强劲复苏态势[4] - 国庆期间各地方政府出台的促进消费政策对家电行业产生了一定积极影响,推动了当地市场景气度回暖,为后续销售提供了一定支撑力[5] - 国庆期间各地家电销售情况呈现显著增长,以旧换新政策在家电细分市场中效果明显[8] 未来展望 - 综合当前各项高频数据及政策背景,未来几个月家电行业将继续保持良好的发展势头[6] - 国家消费优惠政策和地方政府措施将持续推动终端零售回暖,内销和外销都显示出较强复苏迹象,预计今年全年空调总销量将达到历史性新高[6] - 9月份家电龙头公司的表现显示出市场需求的增长,预计9月份社零数据将有所提升,特别是在家电领域[7] - 短期内龙头企业可能面临一定压力,但从全年基本面来看,三季度可能是一个重要拐点,预计从三季度末到四季度,将从下行趋势转为上行[9] 投资建议 - 投资标的主要沿着白色家电龙头公司、出口线上企业、零部件公司三个方向[10] - 不建议集中押宝于一两家公司,而应适当扩大投资标的范围,以覆盖更多板块性机会[10] - 在各个板块中,龙头公司受益更大,但仍需保持多样化投资策略[10]