行业或公司纪要: 1. 纪要涉及的行业或公司: - 消费品行业,包括体育品牌、体育零售、OEM、餐饮、食品加工、多元化零售、珠宝、家电(传统和新兴)、啤酒、白酒、调味品、乳品、化妆品、家居用品、宠物食品等。[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] 核心观点和论据: 1. 政策支持力度加大,有望提振消费信心和需求: - 9月政治局会议提出加大财政和货币政策支持,稳定房地产市场,支持股市运行,帮助困难企业,提振消费和就业。[6] - 出台多项消费刺激政策,如家电以旧换新、消费券等,有望带动相关行业销售。[7][8][9] - 房地产市场政策支持有助于提振财富效应,带动消费。[12] - 就业政策支持有助于提高中低收入群体收入,促进消费。[6][10] 2. 行业表现预期: - 预计2024年4季度消费增速将有所改善(12%)相比2季度/3季度(5%/9%)。[15] - 2025年整体销售增长预计为9%,略低于2024年的10%。[15] - 如果销售趋势持续改善,可能会带来更好的利润空间,尤其是在公司优化成本后。[15] - 投资者对政策预期较低,政策变化有望扭转盈利下调预期。[15] - 投资者可能会将估值基准从2024年调整到2025年,获得更好的盈利可见度。[15] 3. 估值方面: - 大多数行业目前估值处于5年或10年平均值的较低端。[16] 其他重要内容: 1. 公司股价表现: - 过去一周消费股整体反弹约32%,其中龙头白酒、多元化零售等表现较好。[3] 2. 行业偏好: - 偏好龙头白家电、RVC、体育品牌、高端白酒、多元化零售、宠物食品等。[26] - 中性偏好食品饮料、乳品、调味品、服装OEM、化妆品、休闲食品、啤酒、大家电。[26] - 不太偏好体育零售、家具、投影仪、餐饮、方便食品、小家电、珠宝、非高端白酒。[26] 3. 个股推荐: - 推荐安踏、永辉超市、巨能生物、美素佳儿、海尔智家、石头科技、老板电器等。[27]