行业或公司: - 本纪要涉及的是整体劳动力市场的动态分析。 核心观点和论据: 1. 9月就业报告重置了劳动力市场的narrative,强劲的就业增长和上调修正缓解了失业率持续上升的担忧。[1][2][3] 2. 就业增长与劳动力供给增长的竞赛中,就业增长已经反弹到或略高于我们估计的劳动力供给增长所需的水平。[3][10][14] 3. 失业率上升主要是由于吸收移民劳动力供给激增的临时性挑战,现在正在放缓。[21][22] 4. 工资增长虽有加速,但我们认为通胀压力风险较小,因为更广泛的工资增长指标仍在下降,预计将进一步放缓至与2%通胀相符的水平。[25][26][27] 其他重要内容: 1. 政府调查数据响应率下降和疫情引起的极端波动扭曲季节调整,使经济数据更加嘈杂和不可靠。[29][30][32] 2. 强劲的就业增长使得美联储目前维持25个基点的降息路径,但如果就业增长保持稳健且失业率不再上升,明年的框架审查中可能会讨论何时以及如何结束降息周期。[33]