立讯精密收购莱尼公司的影响 - 收购莱尼公司为立讯精密打开了海外业务的大门，特别是在汽车业务方面 [1][2] - 通过借助莱尼在海外的基地和客户资源，立讯精密预计在未来5到10年内实现显著增长，目标是保持汽车业务50%以上的复合增长率 [2] 立讯精密过去十年的成长逻辑 - 从连接器起家，到声学、天线、马达和无线充电等零部件及模组业务 [3] - 通过自身延展和并购实现了多项新业务，包括近期收购的利凯公司 [3] - 从零部件到模组再到组装的一体化解决方案，以及内生与外延发展的双重策略 [3][4] 苹果手机组装对立讯精密的贡献 - 去年完成了约4,000万至6,000万部苹果手机的组装，并计划每年增加2000万部左右 [4] - 印度市场的发展将是关键因素，但进展可能较为缓慢 [4] - 未来每年可实现1亿部以上的组装量，对应利润增量约为10亿元 [4] 非苹果消费者电子产品的贡献 - 每年收入增量接近100亿元，利润率高于苹果相关产品，每年可带来七八亿元利润增量 [5] - 仅消费者电子产品一项，每年的利润增量就接近20亿元 [5] 通信和汽车业务的发展前景 - 通信方面主要从事电连接及射频器件，预计今年利润增量三四亿元，明年可能更快 [6] - 推进G200项目及AI服务器相关通信设备，长期电连接器收入有望达到20亿美元 [6] - 汽车领域除了限速业务，还涉足智能座舱及三电系统产品 [7][8] - 凭借在消费电子领域的制造经验，有望逐步站稳汽车市场 [8] - 单纯每期限速市场规模可能达到一两千亿元，智能座舱及智能驾驶相关市场规模预计分别达到900多亿和1,000多亿元 [9] - 通过内生增长与外延并购相结合，有望实现千亿级别收入目标 [9] 公司整体利润增速预期和估值情况 - 预计今年利润增速有望保持20%以上 [10] - 如果苹果AA手机明年快速放量、GEE200订单增加等因素,可能带来超预期利润增长 [10] - 目前估值并不高,明年PE不到20倍,性价比较高,且远期成长性良好 [11]