行业和公司概述: - 本纪要涉及中国、印度、日本和韩国等亚洲主要经济体的宏观经济和货币政策情况。 中国: 1. 政策制定者选择加大对制造业和基础设施的投资,以抵消房地产投资的下滑。这种做法可能导致通货紧缩压力加剧,并使实际GDP增长下滑。[1][4] 2. 预计未来3-4个月将采取渐进式放松/微调措施,包括适度降息和加快地方政府专项债券发行,但总体进展仍将相对缓慢,难以有效解决债务通缩问题。[7] 3. 预计2024年和2025年实际GDP增长将分别放缓至4.6%和4.2%,名义GDP增长也将下滑。通胀压力持续存在。[8] 4. 政策制定者可能会采取更果断的宽松措施,以应对社会稳定风险,如工资增长放缓和就业压力加大。[11] 印度: 5. 印度央行可能会在通胀率持续下降至4%或GDP增长率下滑至6%以下时采取降息措施。[17] 日本: 6. 日本央行在制定货币政策时会更多地考虑金融状况,这与美联储2015-16年的做法类似。[18][19] 7. 我们预计日本央行将在2025年1月再次加息25个基点,但加息步伐可能会受美联储政策路径的影响。[20] 8. 如果美国经济出现硬着陆,日元套利交易可能会全面平仓。[23][24][25] 韩国: 9. 韩国央行可能会推迟10月份的首次降息,因为政策制定者担心房价上涨和抵押贷款增速加快可能导致金融失衡加剧。[26][27] 东盟: 10. 如果美联储降息幅度超过预期,东盟经济体将是最大受益者,尤其是印尼和菲律宾。[28][29]