会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 公司成立于1994年,2000年在三角锁挂牌上市,最初为银行提供底层支付结算系统,后逐步发展硬件设备和识别设备业务 [1][4][5] - 公司目前有三大业务板块:商户运营、物联网设备、行业信息化 [2] - 公司股东结构稳定,创始人胡刚、王金未减持过 [5] - 公司业绩在2020-2022年保持相对稳定,2022年受行业整顿影响有所下滑但仍保持盈利 [6][7] 收单业务分析 - 行业收单牌照数量正在收缩,公司牌照续展情况良好 [10][11] - 行业经历了2022年的费率调整,公司是行业内较早提价的龙头 [11][12][14][15] - 公司商户结构以线下实体商户为主,中大型商户占比较高,商户质量较好 [16] - 公司金融服务业务规模稳定,利息收入约6-7亿元 [16] 海外设备业务 - 全球POS设备出货量约1.4-1.5亿台,公司海外出货量占比超75% [19][20][21] - 公司在巴西等新兴市场已形成较大规模,未来将进一步拓展中东非及欧洲等地区 [20][21][22] - 公司海外业务毛利率较高,有望持续提升 [19] 新兴业务拓展 - 增值服务业务快速增长,2023年上半年收入达2.76亿元,同比增55% [25][26] - 公司在数字身份识别领域有深度布局,与公安等部门合作,有望受益于相关政策 [27][28][29] - 公司在国产化设备及与华为等央企合作方面具有优势 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 1. 问:公司未来3年的业绩预测如何? 答:预计2023年收入持平,2024年和2025年收入将以10%-15%的复合增速增长。利润方面,预计2023年为11.84亿元,2024年为14.59亿元,2025年为17.98亿元,复合增速约20%。[30][31] 2. 问:公司当前估值水平如何? 答:公司当前估值处于较低水平,2023年预计PE约12倍,2024年预计PE约10倍,低于行业历史平均水平。随着公司业绩稳定增长,未来估值有望提升。[32][33]