会议主要讨论的核心内容 华测导航的增长逻辑 [1][2] - 公司作为高精度导航定位领域的龙头企业，其增长主要依赖于卫星导航应用需求的逐步拓展 - 随着北斗卫星系统的不断完善和技术进步，定位能力显著提升，拓展了更多应用场景 - 低轨卫星发射数量增加将进一步提升地面和低空导航定位能力，催生新的应用场景 - 公司在下游应用领域持续开拓，目前已涵盖多个板块，即便传统行业增速放缓也能保持稳健增长 - 新兴领域如低空经济、飞行汽车、人形机器人等市场潜力巨大，一旦启动将为公司带来更快成长 公司利润率保持稳定的原因 [3] - 公司毛利率和净利率处于行业较高水平，并保持相对稳定甚至稳步提升 - 公司聚焦的定制化解决方案领域竞争压力较小，没有明显降价压力 - 这些定制化市场使得公司利润率相对较高，是合理竞争结果 - 在现有布局下，公司利润率下滑风险较低，未来仍有望保持良好水平 高精度定位在自动驾驶中的重要性 [4] - 在自动驾驶产业链中，高精度定位模块至关重要 - 目前国内普遍采用GNSS加惯导的组合方式，以确保车辆在各种复杂环境中的精准定位 - 公司通过不断提升产品性能并降低成本，使其高精度定位模块在自动驾驶中得到广泛推广 - 公司还涉足北斗增强型导航及IMU惯导模块，在智能汽车产业链中具有重要战略意义 公司多元化发展策略 [5] - 公司通过技术创新和产品性能提升，不断开拓新的细分市场 - 在每个细分市场中采取定制化解决方案，以满足不同客户需求 - 即便传统行业投资增速放缓，公司依然能够提供精准、高效的解决方案实现收入稳健增长 - 新兴领域如低空经济、人形机器人等也为公司提供了巨大的发展潜力 未来发展趋势 [6] - 低轨卫星发射数量增加将显著提升地面及低空区域的精准定位能力，为公司带来更多商业机会 - 飞行汽车、人形机器人等新兴技术的发展，也将催生大量高精度定位需求 - 这些新兴趋势不仅扩大了公司的潜在市场规模，还推动其不断进行技术创新 问答环节重要的提问和回答 公司与同行业竞争对手的优劣势 [7] - 公司在成本和解决方案方面具备明显优势，享有高毛利和高净利的优势 - 作为行业龙头，公司护城河稳固 - 但进入更大市场后，竞争将更加激烈，产品放量后难以保持高毛利和净利水平 - 随着收入规模扩大，各项费用摊薄作用显著，利润绝对值将大幅增长 公司中长期发展的潜在超预期点 [8] - 自动驾驶渗透率加速增长，未来三年高阶自动驾驶渗透率有望从5%提升至30%-40% - 新应用领域开拓与放量，如从二维到3D定位技术升级带来的地理空间信息测绘需求爆发 公司在高精度卫星导航定位领域的领先优势 [9] - 是最早进入该领域的企业之一，拥有众多自主产品和技术 - 主导承接了国家863重大专项项目，在北斗导航技术平台上拓展了多个下游应用领域 公司的核心技术平台 [10][11] - 包括北斗导航带来的高精度导航定位技术平台，以及硬件和软件服务平台 - 形成了建筑与基建、资源与公共事业、地理空间信息、机器人与无人驾驶四大核心应用领域 公司收入结构及增长情况 [11] - 解决方案收入占比有所提升，传统应用领域如建筑与基建虽受影响但占比未大幅下降 - 资源与公共事业（尤其是农机自动化）一直保持快速增长 - 机器人与无人驾驶是未来潜力较大的细分领域 公司股权激励和管理层绑定策略 [12] - 管理层通过员工持股平台持有超过10%的股份，创始人持股比例约为30% - 每隔两年左右进行一次股权激励，有效增强了管理层的归属感和工作积极性 卫星导航技术发展对下游应用的影响 [13][14] - 提升了低空区域的定位精度，打开了更多应用场景 - 在基站稀少地区，低轨卫星发射数量增加将进一步提升定位精度 产业链国产化进程 [15] - 从芯片、算法到终端硬件及软件系统，正在向全国产化方向发展 - 下游应用市场将成为未来发展的重点方向 自动驾驶对组合导航系统的需求 [16][17] - 组合导航系统能够优势互补，是当前主流方案之一 - 公司布局了从上游到下游的一体化解决方案，包括自主研发的高精度定位产品及系统 公司产品在国内外市场的竞争力 [18] - 在性能上已超越海外品牌，但价格仅为其十分之一不到，具有显著进口替代优势 - 海外业务增长速度快于国内，毛利率也较高 高精度定位技术的应用场景 [19][20] - 广泛应用于防灾减灾、3D地图绘制等领域 - 在自动驾驶领域，公司已实现从深耦合到紧耦合再到深耦合导航技术的发展 无人农机及无人施工领域的前景 [21] - 无人农机渗透率有望