行业周期分析 - 公司认为行业已处于周期底部,产能无序扩张已得到遏制,落后产能正加速出清,未来供需关系将实现再平衡,行业周期将逐步回暖[3] - 公司在国内市场招标报价处于头部水平,在海外市场则通过全球化能力实现高溢价和领先份额,未来将通过更多全球本土化制造与投资布局来确保领先地位[3] 市场需求分析 - 四季度为国内光伏装机传统旺季,公司10月排产环比9月有所提升[3] - 面对国内组件价格持续下行,公司将努力平衡开工率和利润率,保持经营可持续性[3] 资本开支规划 - 公司今年下半年资本开支规模与产能投产节奏相关,预期下半年资本开支环比上半年基本稳定,全年资本开支水平同比去年显著下降[3] 海外市场布局 - 公司在美国2GW组件产能正在爬坡,未来如顺利满产并结合当地政策,有望实现较好的利润水平[3] - 针对潜在的关税不确定性,公司将采取更多元化供应手段,积极争取优惠税率,密切关注政策变化,确保长期稳定供应[3] 未来市场展望 - 随着国内大基地项目释放和电网消纳能力提升,国内需求将稳步释放[3] - 海外市场继续保持稳定增长,新兴市场如东南亚及中东整体增速较快,欧洲市场增速可期,美国市场需求要结合大选及政策落地[3] - 长期来看,对本土化要求较高的市场本地产能有望保持差别化溢价[3] 资产负债结构优化 - 公司通过子公司引入新股东开展股权融资,属于行业通行做法,也是公司持续优化资产负债结构的举措[4] - 公司全年将持续优化资产负债结构,保障资金安全性[4]