订单和产能规划 - 公司每年年底会做次年的预算,不同客户的营收增速有较大差异,但公司在客户供应链中具备较强的竞争力,订单份额得以保障,同时持续拓展新客户,对未来两年的业绩充满信心[2] - 公司与客户有固定的下单日,同时也会定期召开产能规划会议,对中长期的产能需求进行讨论和规划,以便提前做好产能准备[2] - 公司印尼两期工厂预计产能合计5000-6000万双/年,陆续建设、逐步投产[3] - 未来3-5年,公司主要还是在印尼及越南新建数个工厂,保持积极的产能扩张[3][4] 毛利率和单价 - 公司毛利率会比较稳定,因为公司有许多成熟的预案来应对大环境的顺境和逆境,尽量保障订单稳定[2] - 不同品牌占比的波动会直接影响公司的平均单价,未来平均单价的情况要根据各品牌具体的营收变动情况来判断[3] - 不同品牌的毛利率、净利率会有差异,与订单规模、营运效率有很大关系[3] 财务和分红 - 过去三年公司资本开支每年大约在11-17亿人民币,预计未来几年基本保持持平[3] - 公司重视股东投资回报,现金分红占净利润的比例较高,未来几年虽然还是资金开支的高峰期,但随着公司规模的扩大,资本开支占净利润的比例会逐渐减少[3][4] 行业竞争格局 - 运动鞋市场仍有稳健的扩张空间,行业格局相对稳定,难以有很大规模的新进入者[4] - 公司实行多客户模式,客户和产品风格比较多元,同时拥有业界最为全面的制鞋工艺技术和流程,开发能力和量产能力有明显优势[3][4] - 公司近年来销售收入保持快速增长,市场份额也在不断提升,即使在2023年去库存的逆境下,公司也保持了收入的相对稳定[4]