CHC 业务表现 - CHC 业务在零售端增长乏力、竞争愈发激烈的环境下，凭借强大的品牌影响力、卓越的渠道掌控力、优秀的品类拓展力，展现出强劲的韧性，2024 年上半年同比增长 14.00%，核心品类领导地位及自我诊疗领域的行业地位进一步稳固 [2] - 公司感冒药等核心品类渠道库存情况良好，过往一年多感冒品类持续供销两旺，产能面临一定压力，渠道库存水平偏低，整体渠道库存一般在 2.5-3 个月左右水平 [5][17] - 2024 年公司预计营业收入将超越行业平均增速，努力实现双位数增长目标 [6][17] 处方药业务 - 处方药业务在应对各种挑战方面还是游刃有余的，这和公司过去几年逐渐消化集采影响也有一定关系 [26] - 公司处方药围绕"3+N"战略方向，继续加大研发投入，丰富产品线，推出新品并优化现有产品组合 [26] 昆药集团整合 - 昆药集团正在稳步推进"四个重塑"工作，包括价值重塑、业务重塑、组织重塑和精神重塑 [28] - 昆药集团将锚定"银发健康产业引领者"的战略愿景，着力打造三七产业链标杆和"昆中药 1381"精品国药平台 [28] - 公司严格按照会计准则的规定，定期对商誉进行减值测试，昆药集团目前没有商誉减值风险 [16] 天士力收购 - 公司与天士力将相互赋能，让天士力创新优势更加凸显、创新领导者地位更加稳固，并助力华润三九创新能力快速提升，助推华润三九成为中药产业领导者 [2] - 天士力将保持独立的上市公司地位，未来三九将助力天士力巩固在现代中药的研发能力和领先优势 [30] 渠道优势 - 三九商道是三九和商业之间、以及商业与商业之间的共同成长体系，是一个高效链接三九与客户，共同实现用户需求全方位满足的服务平台 [13][14] - 三九商道坚守"诚、信、礼、勤、智、识"的文化理念，引领新的医药健康文化价值体系 [13] 未来发展 - 公司十四五期间营收翻番的战略目标有望顺利完成，天士力项目如按计划顺利推进，十四五目标有望超额完成 [41] - 华润三九将定位为以 CHC 为核心业务的医药健康控股集团，致力于成为医药行业头部企业 [41] - 天士力合作达成后，将以处方药作为核心业务，致力于成为创新中药领导者 [41] - 昆药将以三七产业链和精品国药为核心业务，致力于成为银发健康引领者 [41]