根据电话会议纪要,总结如下: 1. 行业或公司 - 本次会议主要围绕美国大选及其对全球资本市场的影响进行分析 2. 核心观点和论据 - 特朗普政府重视减税和强化政策,而民主党则强调公平、开放与绿色,提倡增税、支持开放贸易及促进绿色能源发展 [4] - 特朗普政府倾向通过增加关税来解决贸易逆差问题,但考虑到此举将对美国自身经济造成负面影响,更可能出现逐步加征的策略 [4] - 中美贸易摩擦已导致约100亿美元的关税负担,预示着进一步的加征将给美国乃至全球经济带来巨大挑战 [4,18] - 特朗普政府对中国的贸易政策重点关注高科技领域,并逐步扩展至低科技领域,尽管高技术领域受影响较小,但低技术壁垒的制造业受到较大冲击 [5,20,22] - 中美贸易战促使全球贸易价值链重组,中国出口至美国的比例下降,而东亚及墨西哥经济体的附加值比重上升 [6,23,24,25] - 特朗普交易1.0版本导致市场对增长和通胀的预期提升,引发资产价格分化;特朗普交易2.0背景下,市场预期转向再通胀及美联储政策,加剧资产波动 [8] - 美国总统的能源政策对美国乃至全球能源市场的影响可能并不如预期,市场和技术的动态变化更是决定因素 [29,30,31,32] 3. 其他重要内容 - 民主党全国代表大会和总统辩论是影响选举结果的关键时刻 [12] - 具有中国供应链唯一性的产品更可能获得关税豁免,减少美国风险敞口 [19] - 拜登政府在制造业回流策略上也注重高科技方向,如半导体、新能源电池等 [21] - 中国可通过实现中间品自主可控和下游市场国际化来应对贸易摩擦,提升在全球贸易中的地位 [24,25] - A股可关注自主可控逻辑下的军工、半导体等行业,以及受益于出口转内销和国产替代的投资机会 [28]