会议主要讨论的核心内容 煤炭基本面变化及影响 - 近期煤炭基本面出现积极变化,主要原因包括: 1) 三峡水库流量和水位下降,水电挤压效应减弱 [3][4] 2) 7月下旬以来,发电量同比出现正增长,发电耗煤量也增加 [3][4] - 这意味着9-11月淡季煤价下跌概率降低,为短期布局煤炭板块创造机会 [4] 焦煤市场分析 - 焦煤目前处于更弱势状态,主要因为钢厂利润接近现金流亏损,停产范围较大,对焦煤需求有一定压制 [5] - 短期内焦煤可能还有一波下跌,相比动力煤更偏弱势 [5] 中长期煤炭价格及投资机会 - 中长期煤价中枢预计在650-750元/吨,主要受智能化改造、绿色矿山等成本上升影响 [6][7] - 在700元/吨左右时,神华、新集等公司股息率可达5%左右,具有较高投资价值 [7] - 电头、新集等煤电一体化公司,目前估值偏低,也是中长期的投资机会 [7] 海外煤炭市场对中国的影响 - 上半年全球煤炭产量同比增长0.7%,而中国下降1.7%,海外产量增加主要来自印度、印尼、蒙古等 [9] - 根据IEA预测,下半年全球煤炭产量和需求增速将有所放缓,海外煤价不太可能大幅下跌 [10][11] - 这意味着中国煤炭进口量将保持相对稳定,不会出现大幅下降 [11]