全球晶圆代工市场分化 - 先进制程如 3 纳米和 5 纳米需求旺盛，主要受 AI 和高端智能手机拉动 [3] - 成熟制程如 28 纳米及以上需求相对疲软，加工率约 70% [3] - 中国大陆晶圆代工厂如中芯国际和华虹半导体表现优于海外同行 [3] 台积电业绩亮点 - 全年营收增速上调至超过 25% [4][7] - 资本开支范围上调至 300-320 亿美元，主要用于信息封装投入 [4][7] - 3 纳米和 5 纳米需求强劲，三季度 3 纳米产能将达 12 万片 [8] 联电业绩表现 - 二季度净利润超预期 22%，得益于有利汇率和更高产能利用率 [9][10] - 全年复苏预期较为谨慎，出货量和 ASP 均有限增长 [10][11] - 资本开支维持 33 亿美元，相对保守 [10] 中芯国际业绩亮点 - 二季度及三季度指引均超预期 [12][13][14][15] - 中低端消费电子和家电需求强劲，受益于地缘政治因素 [13] - 三季度营收环比增长 13%-15%，毛利率显著改善 [14][15] - 计划到年底新增 6 万片 12 英寸产能 [16] 中国大陆晶圆代工厂表现 - 中芯国际加快产能扩张，体现积极市场表现 [17] - 华虹半导体三季度收入增速低于预期，ASP 持续下降 [17] 中芯国际和华虹半导体未来展望 - 将保持高强度资本开支至少到 2026 年，短期内折旧压力较大 [18] - 中芯国际目标价 20 港币，对应 1 倍市净率；华虹目标价 23 港币，对应 0.8 倍市净率 [18] 封测板块现状与展望 - 上半年修复相对缓慢，下半年有望有更大环比改善 [19] - AI 设计封装业务开始贡献部分业绩 [20] 封测厂商表现 - 日月光三季度收入环比增 8%，先进封装占比约 5% [21] - 安靠科技三季度收入环比增 26%，优于日月光 [21] 封测设备板块现状 - 整体业绩略低于预期，传统封装需求疲软 [22] - SMT 业务受汽车和工业领域拖累 [23] - 中国 Tier 2-5 客户需求较好，Tier 1 客户需求复苏不明显 [24] 中国区 SMT 及先进封装业务 - SMT 收入占比持续提升 [25] - 先进封装 TC 设备出货量将超过过去 10 年总和 [25] - 获得台积电 7nm 订单，在 CCTV 和存储领域有新进展 [25] 投资者关注重点 - TC 设备在存储和光学验证进展 [26] - 台积电 FLAX TB 技术验证进度 [26] - 国内先进工厂产线份额情况 [26] Best 公司业绩表现 - 二季度订单环比增 45%，主要来自先进封装订单 [27] - HBM 设备主要出货给英特尔和台积电 [27] - 预计苹果将在 2025-2026 年采用台积电 SOIC 平台 [27] Best 公司未来展望 - 健康设备市场将成为增长最快的新兴领域 [28] - AI 相关订单占比接近 50% [28] - 对混合件和 HBM4 应用持谨慎态度 [28] Disco 公司业绩表现 - 一季度业绩同比高增，受 AI 和中国 OCS 客户拉动 [29] - 二季度出货金额维持历史高位 [29] - 出口管制影响有限且可控 [30] 艾德万科技业绩表现 - 二季度收入同比增长 37%，三季度指引高于预期 [31] - 全年收入上调 14%至 6,000 亿日元 [31] - SOC 和存储测试机需求强劲 [31] 半导体测试设备市场展望 - 2024 年将显著增长，主要受益于 AI 需求 [32] - SOC 测试机中位数上调至 3.5 亿美元，存储测试机上调至 17 亿美元 [32] 半导体设备板块回调原因 - 全球股市下跌、AI 概念股回调、下游需求疲软 [33] - 整体估值在 24 年约 30 倍 PE，25 年约 22 倍 PE [33] 前道设备市场表现 - 第二季度实现超预期增长，受益于逻辑客户和中国区需求 [34] - 全年市场规模预计超过 1,000 亿美元 [34] 出口管制对中国区影响 - 中国区收入占比仍维持较高水平 [35][36][37][38][41] - 各公司暂未对具体政策影响做出评论 [35] 阿斯麦尔、拉姆研究、KLA-Tencor 业绩表现 - 订单和收入持续增长，中国区占比较高 [36][37][38] - 看好 2025 年行业前景，AI 和先进制程将是主要驱动力 [36][37][38] 日系设备厂商表现 - 从中国区扩产中受益较多，中国大陆收入占比持续提升 [40][41] - 在汽车等传统领域也有较好表现 [41] 整体行业展望 - 2024 年全球 WFE 市场有望超过 1,000 亿美元 [42] - AI、DRAM、先进逻辑芯片是主要增长动力 [42] - 海外设备公司二季度普遍超预期，但近期股价有所回调 [44]