会议主要讨论的核心内容 行业进入成熟期，现金流改善 - 行业进入成熟期，运营项目开始产生稳定现金流，资本开支下降带来现金流大幅增加 [1][2] - 行业市场化进程推动盈利能力回升和企业超额收益 [3] 三峰环境的优势 - 三峰环境是国内最早引入垃圾焚烧技术的企业，拥有领先的技术优势 [4][5] - 三峰环境的单吨垃圾发电量和上网电量在行业内领先，运营效率优秀 [20][21] - 三峰环境具备设备制造和技术输出能力，为公司带来持续的收入和利润增长 [7][8][9] - 三峰环境现金流和分红能力显著提升，未来有望进一步提高 [6][14][15] 三峰环境的业务布局 - 垃圾焚烧运营业务稳健增长，毛利率维持在40%左右 [16][17] - 设备销售业务增长迅速，特别是海外市场拓展前景广阔 [24][25][26][27][28] - EPC建造业务规模有所下滑，但对整体盈利影响有限 [29][30] - 垃圾收运等延伸业务也在持续拓展 [30] 问答环节重要的提问和回答 国补收益确认问题 - 部分项目尚未纳入可再生能源补贴清单，未来确认将带来一次性利润增厚 [18][19] - 公司在国补确认方面较为谨慎，未来随着项目逐步纳入清单将带来持续的利润增长 [11][12] 未来发展前景 - 公司未来3年收入有望保持12%-13%的复合增长 [30][31] - 现金流和分红能力大幅提升，估值有望进一步提升 [31][32]