分组1 - 公司在2024年第三季度的GAAP净投资收益为每股$0.24,核心净投资收益为每股$0.21 [13] - 公司在2024年6月30日的GAAP和调整后的每股净资产为$7.52,较上一季度下降2.2% [13][14] - 公司在2024年6月30日的投资组合总额为$12亿,期内新增投资$1.63亿,加权平均收益率为12% [15] - 公司投资组合的加权平均债务/EBITDA比率为4.3倍,加权平均利息覆盖率为2倍,体现了公司的谨慎取向和对核心中型市场的关注 [16][17] 分组2 - 公司认为核心中型市场的投资机会较上中型市场更具吸引力,因为前者的杠杆较低、息差较高、契约保护较强 [17][24][25] - 公司通过合资企业获得了19.5%的投资回报率,未来有望通过扩大合资企业规模来提升公司的收益动力 [18][19][20] - 公司的信用质量保持良好,截至2024年6月30日有3笔贷款已停止计息,占投资组合成本的4.2%和市值的2.5% [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Mark Hughes 提问 合资企业的回报率较高,如果扩大规模会如何影响回报情况,这种高回报是否可持续 [38] Art Penn 回答 合资企业的回报率目前较高,主要是由于当前高利率环境,未来利率下降后收益会有所下降,但仍有望保持较高水平,扩大规模后将对公司收益产生积极影响 [39][40] 问题2 Robert Dodd 提问 公司是否有意扩大合资企业的合作伙伴数量 [47] Art Penn 回答 公司目前与现有合作伙伴合作良好,未来可能会考虑增加新的合作伙伴,但需要找到与公司观点一致的合适方 [48][49] 问题3 Paul Johnson 提问 公司目前的杠杆水平已接近上限,未来是否会收缩投资规模,专注于资本回收 [58] Art Penn 回答 公司将利用合资企业来降低杠杆,同时也希望通过股权投资的退出来获得新的投资资金,未来投资规模可能会有所收缩 [59][60]