会议主要讨论的核心内容 行业整体情况 - 医药行业供给端没有产能过剩,但需求端受到一些影响,主要是海外需求受到美国相关政策的影响,国内需求也受到招标政策的影响 [1][2] - 但行业长期需求和供给没有问题,长期需求会高于GDP增长 [2] - 预计四季度医药行业同比业绩会出现一定程度的回暖,尤其是医疗器械和创新药公司 [2] 投资组合建议 - 创新药:重点推荐科伦伯泰、信达生物、中国生物制药等出海和国内业务恢复的公司 [3][4][7] - 医疗器械:看好麦瑞新产业、时代新材等出海和国内需求恢复的公司 [3] - 国际改革:看好国药股份、天坛生物等管理层改善带来利润改善的公司 [3][4] - 少量消费复苏股:如通测、金斯瑞等 [4] 创新药行业分析 - 创新药占药品市场规模接近1000亿,增长较快,尤其是肿瘤药占比已达40% [5][6] - 创新药企业规模逐步扩大,营收过40亿的企业增多 [6] - 重点推荐出海、业绩改善和新品放量的创新药公司,如科伦伯泰、信达生物、微芯生物、特宝生物等 [7] 医疗服务行业分析 - 医疗服务行业如眼科、口腔等受消费环境影响较大,但需求相对刚性,建议关注通测、爱尔眼科等 [17][18][19][20] - 仿制药行业竞争加剧,建议关注创新药为主 [20][21] 其他问题 - 人民币升值对时代天使、麦瑞等出口企业影响有限 [19] - 医保收入增速下降对医药行业整体利好,政府有多种方式来增加医保收入 [26][27] - HPV疫苗市场竞争加剧,但智飞生物仍有优势 [24][25][26]