公司业务概况及历史发展 - 公司坚持双轮驱动战略,主要聚焦在消费电子和新能源两大核心赛道,核心客户包括苹果和特斯拉[2] - 公司业务板块包括电子电路(PCB 板)、精密制造(金属产品及汽车业务)和光电显示(触控面板、显示模组、LED 等)[2] - 公司应用领域涵盖消费电子、新能源汽车、通信设备、工业设备、服务器和医疗器械等[2] - 公司起家于钣金和冲压业务,后进入 LED 行业,并通过收购美国柔性电路板公司 MUT 补齐硬板领域不足[3] - 近年来,公司围绕新能源汽车赛道进行布局,收购车载显示屏组装工厂和海外工厂,成为苹果供应商并为特斯拉的爆发做准备[3] 财务状况及盈利能力 - 2023 年公司实现收入 330 多亿,净利润 19.65 亿,相比 2022 年有所下滑[4] - 下滑主要原因包括消费电子需求疲弱、光电显示供需失衡、通讯设备业务下滑,特别是苹果销售一般和 LED 业务亏损对公司业绩造成拖累[4] - 公司费用率在近几年有所下降,维持在 4.5%左右,但由于需求一般,部分业务亏损,导致毛利率和净利率承压[5] - 2023 年电子电路板块收入达到 232 亿,同比增长 6.6%,利润率达到 20.8%,表现相对较好[5] FPC 业务展望 - FPC（柔性电路板）是公司重要业务之一,具有高可靠度和柔性,适用于轻量化和结构复杂的产品[6] - FPC 行业市场逐年提升,预计未来几年增速将提升,主要受苹果产品周期拉动[6] - 行业竞争格局中,日本企业逐步退出,市场趋于集中,中国和台湾企业在高端 FPC 市场占据主导地位[7] - FPC 需求从 2023 年三季度开始出现环比改善,预计随着智能手机复苏和新产品如折叠屏的推出,FPC 需求将持续增长[8] - AI 手机概念可能会带动新一轮的换机潮,进一步提升 FPC 需求[8] 汽车业务发展 - 公司汽车业务包括 PCB、车载屏和功能性结构件,形成综合解决方案提供商[9] - 主要客户为特斯拉,同时与国内新造车企业合作[9] - 汽车电动化和智能化趋势将大幅提升车载 PCB 需求[9][10] - 新能源车电池监控和智能驾驶需求增加,带动高端 PCB（如 FPC、HDI 板) 需求提升[10] - 公司通过收购进入车载屏市场,成为特斯拉供应链成员,展望未来成为特斯拉平台化供应商[10][20] - 精密制造业务由于通信业务周期性影响,公司转向新能源汽车领域寻求增长,预计随着特斯拉订单增加,昆山工厂将实现满产[11][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问 AI 手机的发展将会带来哪些变化?[11] 回答 AI 手机的概念受到高度关注,若能带来显著的用户感受,可能会激发换机需求,进而增加 FPC（柔性印刷电路板）的使用需求,尤其是在折叠屏等新产品中[12] AI 手机将提升 FPC 的加工难度,预计提升 40%,这会降低良率和出货面积,但会提高 FPC 的整体价值量[13] 问题2 提问 FPC 在手机中的应用情况如何变化?[14] 回答 FPC 在手机中的应用量逐步增加,未来,FPC 在无线耳机、手表、平板电脑等智能设备中的应用也会增加,市场空间逐步扩大[14] 问题3 提问 未来 FPC 市场的竞争格局如何?[16] 回答 随着日系厂商逐步退出,国产厂商逐渐垄断 FPC 市场,鹏鼎和东山在苹果供应链中占据主要份额,预期在苹果手机增量的背景下,这些公司的弹性会较大[16]