医药板块整体策略 - 医药板块近期整体表现不错,主要受益于部分公司业绩披露超预期 [1][2] - 政策方面,国家持续出台支持创新药全链条的政策,为行业发展提供利好 [6][7] - 业绩方面,创新药占比持续提升,有望拉动公司整体增速 [8][9][10] - 国际化方面,公司海外授权和产品管线进展良好,为未来发展带来潜力 [10][11][12] 重点推荐公司 恒瑞医药 - 创新药政策支持,新产品持续放量,创新药占比有望超50% [6][7][8][9] - 仿制药业务保持稳定,未来影响有限 [8][9] - 海外授权和产品管线进展良好,为未来发展带来想象空间 [10][11][12] 汉森制药 - 创新药占比持续提升,2023年有望超68% [13][14] - 研发管线丰富,多款创新产品有望进入后期临床 [14] - 未来3-5年业绩有望保持20%以上增速 [15] 百济神州 - 核心产品德布替尼持续保持超预期增长 [16][17] - 后续管线如BTK-CDAC等也展现出竞争力 [18][19] - 整体估值具有较大上行空间 [20] 信达生物 - 国内销售持续加速,新产品上市有望带动业绩快速增长 [21][22] - 海外管线进展良好,PDR2等产品展现出差异化优势 [23][24] - 整体估值具有较大上行空间 [25] 科伦伯泰 - 核心产品264在多个适应症展现优异疗效和安全性 [26][27][28] - 海外市场空间广阔,有望成为公司新的增长引擎 [27][28] - 整体估值有望超400亿元人民币 [28][29] 医疗器械领域 麦瑞医疗 - 受益于医疗设备更新政策,下半年有望实现业绩复苏 [30][31][32][33] - 海外业务发展良好,IVD和高值耗材有望成为新的增长曲线 [34][35][36][37][38] - 整体估值处于合理水平,具有较强的国际竞争力 [38] 爱博医疗 - 人工晶体业务有望受益于高端产品放量 [39][40][41][42][43][44] - 美瞳业务有望实现扭亏为盈,带动整体利润改善 [45][46][47] - 整体业绩增长确定性较强,估值具有一定上行空间 [47] 愉悦医疗 - 受益于老龄化和消费升级趋势,核心业务保持稳健增长 [48][49][50] - 品牌优势明显,有望进一步发挥平台化优势 [49][50] - 整体业绩有望保持15%以上增速,估值处于合理水平 [50][51]