会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 公司是专业从事垃圾焚烧等废弃物处理技术研发、设备制造、EPC工程建设和运营管理的上市公司 [1][2] - 公司已在国内投资56个垃圾焚烧发电项目,总日处理规模达61,250吨 [1] - 未来公司将继续沿着废弃物产业链进行纵向延伸和横向扩展,力争保持良好的经营业绩和投资者回报 [2] 国内市场情况 - 国内垃圾焚烧市场增量呈下行趋势,未来主要集中在现有项目的盈利改善 [2] - 通过垃圾协同处置、垃圾焚烧转供热等方式来提升现有项目的整体经营效益 [2] - 随着国内市场饱和,公司开始向海外市场拓展,主要以设备供货、海外工程建设为主 [2] 海外市场拓展 - 公司与法国苏伊士集团签署全球战略合作框架协议,双方将在全球市场开拓垃圾项目并促进技术协同创新 [2][3] - 公司海外业务主要集中在东南亚和南亚地区,已取得一些海外市场业绩 [3][16] - 公司未来将继续拓展一带一路沿线、南亚、中东、北非等全球南方国家的市场 [21] 在建和新增项目情况 - 截至2023年年末,公司已投运项目约50个,在建项目4-5个,主要在2年内陆续投产 [3][4] - 公司未来在国内市场主要通过外延并购来实现规模扩张和业绩提升 [4] - 公司已有3个竞争性配置项目进入可再生能源补贴目录,电价在5.5-5.7分钱/度 [4][5] 补贴退坡影响 - 公司有8个未进入补贴目录的老项目,规模约5,000吨/日,累计收入水平难以准确估算 [5][6] - 公司将通过垃圾焚烧转供热等方式来提升这些项目的盈利能力,缓解补贴退坡影响 [6][7] 绿电交易政策 - 绿电交易有利于改善垃圾焚烧企业的现金流,但目前绿电需求用户和CCER核算方法还需进一步完善 [11][12][13] - 公司认为未来绿电交易有望成为垃圾焚烧企业重要的收益来源,有利于行业整体盈利能力的提升 [14] 财务和管理情况 - 公司应收账款中国补占比约45%-48%,总额约10亿元 [22][23] - 公司已完成大部分项目的债务置换,平均融资成本控制在3%以下 [27] - 公司经营考核指标主要以国资委"一利五率"为主,兼顾业绩增长和市值提升 [26][27] - 公司未来将继续推进市场化改革,包括股权激励等措施,以吸引和激励优秀人才 [24][25] 问答环节的重要提问和回答 问题1：公司在建和新增项目的规模和进度如何? 回答:截至2023年年末,公司已投运项目约50个,在建项目4-5个,主要在2年内陆续投产。公司未来在国内市场主要通过外延并购来实现规模扩张和业绩提升。[3][4] 问题2：公司未进入补贴目录的老项目对业绩的影响如何? 回答:公司有8个未进入补贴目录的老项目,规模约5,000吨/日,累计收入水平难以准确估算。公司将通过垃圾焚烧转供热等方式来提升这些项目的盈利能力,缓解补贴退坡影响。[5][6][7] 问题3：公司对绿电交易政策的看法如何? 回答:公司认为绿电交易有利于改善垃圾焚烧企业的现金流,但目前绿电需求用户和CCER核算方法还需进一步完善。未来绿电交易有望成为垃圾焚烧企业重要的收益来源,有利于行业整体盈利能力的提升。[11][12][13][14] 问题4：公司未来的资本开支和分红政策如何? 回答:公司未来资本开支将呈现持续下降趋势,自由现金流将持续改善。公司未来分红政策将保持稳健积极,不会下调现有分红比例,并有可能适当提升。[21][25]