公司概况 - 乐鑫科技是一家专注于物联网领域的芯片设计企业及整体解决方案供应商，产品战略以"处理+连接"为方向，覆盖多种通信协议，并具备边缘AI功能 [4] - 公司通过硬件和云平台服务，提供从端到云的一站式物联网解决方案 [5] 财务表现 - 公司毛利率保持在40%以上，研发费用增速约20%，营收增速超过20%时，经营杠杆效应显现，利润快速提升 [5] - 净利率从Q1的13.9%提升至Q2的18.5%，中期目标为15-20% [11] 产品与市场 - 模组占比从最高66.6%下降至Q1的56.7%，Q2回升至58.6%，芯片销售额增长速度高于模组 [7] - 新品类如ESP32-S3、C2和C3处于高增长期，新品增加差异化功能，非替代关系，将协助拓展新市场 [5] - 新品如ESP32-C61优化了外设和连接性能，满足更高要求的智能设备连接需求 [20] 研发与创新 - 公司持续投入研发，新品可以直接兼容现成的软件API，加快客户开发速度 [19] - 公司支持在端侧调用云端大语言模型API，提供丰富的开发者社区支持 [29] 市场与竞争 - 公司产品不依赖特定行业或客户的爆发性增长，而是着眼于长期持续的数智化渗透 [5] - 公司产品极少直接出口美国，关税影响有限，主要通过全球品牌终端客户进行销售 [13] 战略与合作 - 公司通过收购M5Stack，看中其品牌影响力和创意能力，以及在工业领域的渗透潜力，以实现协同效应 [23] - 公司通过ESP RainMaker云平台，与方案商合作推广，与M5Stack产品线协同销售 [25]