公司业绩预告 - 公司上半年收入增长约500%,达到111亿元左右 [1][2] - 量化零食业务收入增长约400%,达到105亿元,净利润约3亿元 [2][3] - 第二季度量化零食收入约60亿元,同比增长300%,环比增长13亿元 [2][3] - 第二季度量化零食净利润约1.6亿元,环比增长4000万元 [3] - 公司股份支付费用约9000万元,全年预计1.8亿元 [6] 行业开店情况 - 头部企业(美团、万全)门店数已接近1万家,其他企业门店数在2000-3000家 [7][8] - 头部企业单月开店数在500家以上,其他企业单月开店数不足100家 [7][8] - 公司预计2022年新增门店1500-2000家,有望在年内达成1万家门店目标 [9] 单店表现 - 第二季度单店收入约33-34万元,环比增长5-6个点,同比增长1-2个点 [10] - 单店收入稳中有升,得益于产品调优、运营改善及新店持续爬坡 [10] 行业竞争格局 - 头部企业在重点省份门店数相差2-3倍,竞争相对理性 [11][12] - 次重点省份竞争相对激烈,但占比不高 [11][12] - 未来随着头部企业门店数进一步扩张,行业竞争有望趋缓 [12][13] - 目前价格战门店占比不足5%,竞争未显著加剧 [13] 投资建议 - 公司当前市值约40亿元,明年预计净利润可达4.3亿元,估值较低 [13][14][15] - 即使在保守情况下,公司明年收入和利润仍有较大增长空间 [15][16] - 公司盈利模式稳定,受消费环境影响较小,具有较强抗风险能力 [16][17][18][19] - 维持强烈推荐评级,看好公司长期发展前景