会议主要讨论的核心内容 全球军贸现状 [1][2][3][4][5][6] - 过去20年全球军贸指标总体保持稳定增长,但2020年受宏观环境影响出现调整,2023年又有所下降 [1][2][3] - 主要军贸大国如美国、俄罗斯、法国等2023年军贸出口指标也出现不同程度下降 [6] - 但公司认为全球军贸热度实际仍维持较高水平,主要原因包括:武器装备结构变化、军事援助折价处理、美国对乌克兰等地区的间接军援、俄罗斯军贸进口提升等 [7][8] 中国军贸现状 [9][10] - 中国军贸出口呈现显著增长,主要得益于国防供应体系完善和武器装备国际竞争力提升 [10] - 近年来中国军贸出口以飞机、导弹、舰船等高价值装备为主,进口则大幅减少 [10] 未来军贸发展趋势 全球军贸 [11][12][13] - 全球军费持续增长将为军贸市场恢复提供支撑 [11] - 地缘政治冲突频发和新型战争形态出现也将推动军贸市场快速增长 [12][13] 中国军贸 [13][14] - 中国军工产品性价比优势突出,有望实现由恢复式增长向内生式高速增长转变 [14] - 受益于国内外供需关系改善、他国出口受限、新型战争形态等因素影响,中国军贸有望进一步提升 [14] 军贸对军工行业和企业的影响 [15][16] - 军贸有助于提升军工行业天花板,扩大市场空间 [15] - 军贸收入占比提升和出口溢价率提高,将显著改善军工企业的毛利率水平 [16] - 军工企业正积极布局军贸业务,在战略、业务类型、市场营销、管理等方面进行优化 [17][18] - 但军贸订单存在不确定性和波动性,需要投资者关注 [18]