财务数据和关键指标变化 - 资产管理规模(AUM)为1,590亿美元,较上一季度略有下降,但同比增长11% [43] - 第二季度净客户现金流出16亿美元,其中增长和价值策略出现净流出,但可持续新兴市场和固定收益策略出现净流入 [43] - 第二季度平均AUM同比增长14%,环比增长3% [45] - 收入同比增长11%,环比增长2%,与平均AUM增长一致 [46] - 平均经常性费率为69个基点,较去年同期下降1个基点,主要由于固定收益策略流入占比增加 [47] - 经调整营业费用同比增长11%,主要由于激励性薪酬增加 [49] - 经调整营业收入同比增长13%,经调整每股收益同比增长15% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司将6个投资策略归类为另类或流动性另类,包括Antero Peak、Antero Peak Hedge、信用机会、中国后期创投和全球无约束 [30] - 这些另类策略中有4个生成了超过300个基点的年化超额收益,4个生成了有吸引力的绝对收益 [33] - 信用机会和全球无约束策略为客户提供了多元化和低相关性收益 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 新兴市场股票和债券配置在机构投资者中持续低于目标水平,但公司相信其仍将是机构投资者的重要长期配置 [36][41] - 公司管理约80亿美元的新兴市场策略资产,有相当大的额外承载能力,有望在投资者重新配置至新兴市场时获益 [41] - 2023年6月,公司获得8亿美元的可持续新兴市场策略投资,资产规模接近20亿美元,有较强的发展前景 [38][39] - 2024年7月初,公司获得8.6亿美元的新兴市场债券机会策略投资 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于高附加值投资,在人才、绝对收益、长期需求和市场无效率等方面寻找机会 [10][11][13][14] - 公司通过增加现有投资能力的广度和引进新的优秀人才,不断拓展投资领域,从小型股、中型股到大型股,从股票到固定收益、另类等 [15][18] - 公司进入另类投资领域,看好其对投资人才的吸引力、生成绝对收益的能力以及市场碎片化带来的机会 [26][27][29] - 公司正在加大另类投资的分销力度,提高专业性、改善营销,并寻求与现有和外部人才的合作机会 [34][35] - 新兴市场投资机会仍然广阔,公司有能力在这一领域持续增长 [36][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好另类投资的发展前景,认为其符合公司的业务模式和理念,有望取得更多成果 [35] - 公司对新兴市场的长期配置前景保持乐观,认为即使经历了一段相对低迷期,但仍将是机构投资者重要的长期配置 [36][41] - 公司认为,随着投资者重新平衡和调整配置,公司有望从中获益,获得更多大型委托 [84][87] 其他重要信息 - 公司目前有1.5亿美元的种子投资,未来将逐步赎回用于新产品或回馈股东 [54] - 公司保持稳定和可预测的资本回报,通过季度现金股息和年终特别股息的方式 [55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Alex Blostein 提问 询问公司在另类投资方面的具体发展计划和费率情况 [56] Jason Gottlieb 回答 - 公司对旗下所有另类策略在未来12-18个月内的募集都持乐观态度 [57] - 公司另类策略的费率水平与预期的超额收益相匹配,一般在100个基点左右 [65][66] 问题2 Alex Blostein 提问 询问公司8.6亿美元新兴市场债券策略的获得对费率的影响 [68] Eric Colson 回答 - 该大额委托的费率具有较强的竞争力,公司看到市场上更多关注投资经理质量而非单纯追求最低费率的趋势 [69][70][71] - 公司未来几个季度还看到多个投资策略获得大额委托的机会 [71] 问题3 Bill Katz 提问 询问公司在另类投资方面的发展计划,包括内部培养和外部并购的平衡,以及在销售渠道方面的规划 [73] Jason Gottlieb 和 Eric Colson 回答 - 公司一方面会继续与现有团队合作,拓展另类投资能力,另一方面也在积极评估外部并购机会 [75][76][78][79] - 公司已经开始加强另类投资的销售团队,并利用现有的中介渠道优势来推广另类产品 [80][81]