会议主要讨论的核心内容 经济基本面分析 - 二季度GDP同比增速为4.7%,低于全年5%的目标值,主要拖累来自消费 [2][3] - 二季度工业生产景气较高,但建筑业GDP同比下行,表明经济增长动力主要来自技术和创新相关行业 [3][4] - 6月就业情况较好,但消费疲弱与工资水平偏低有关 [4][5] - 6月工业生产、服务业生产、出口和投资需求均有所回暖,但消费需求明显走弱 [6][7][8] - 6月基建投资增速大幅反弹,主要由于电力投资增速上升,而不含电力的基建投资仍在下降 [7][8] - 6月CPI同比小幅下行,PPI同比降幅收窄,预计7月CPI同比将重新转正 [10][11][12] 货币金融分析 - 6月社融新增3.3万亿,略超预期,但同比增速下降,主要由于信贷同比增速下滑 [13][14][15][16] - 6月信贷同比增速持续下降,反映需求不足,而非供给约束 [16][17] - 6月货币增速(M2、M1)持续下降,主要由于存款利率下降导致资金出表 [17][18] - 未来金融数据或进入"换挡期",社融增速和货币增速分化加剧,政府融资将成为社融的主要支撑 [18][19]