会议主要讨论的核心内容 - 公司是主要业务是贸易以及矿业 [1][3][7] - 公司的铜矿产量增长突出,预计2023-2028年增加51万吨,增幅达129% [4][8][9] - 公司的铜矿吨产量市值较低,处于行业较低水平 [4][9] - 公司的铜矿收入占比较高,达52%,高于同行业平均水平 [4][9] - 公司人均薪酬较高,连续多年排名同行业首位 [9][10] - 全球铜供给端趋紧,主要同行业资本开支意愿较低 [10] - 新能源需求是未来铜需求的主要增量,预计2025年占全球铜需求增量87% [10][11] - 公司预计2024-2026年铜价将继续上行,铜供需缺口将持续扩大 [5][11][12] - 公司其他金属板块如钴、木、磷等也有较好的发展前景 [12][13][14][15][16] - 公司2024-2026年预测利润分别为119、156、167亿元,当前股价对应PE较低 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 方老师提问 提问了公司铜价走势及行情判断 [1][2] 公司回答 1) 公司认为铜价短期可能受金融属性及衰退预期影响有所回调,但幅度不会太大,预计7.7-7.8万元/吨左右能够支撑 [1][2] 2) 公司预计四季度及明年上半年铜价整体将保持乐观,主要原因是供给端减产预期增强,以及需求端传统淡季有所恢复 [2] 问题2 投资者提问 询问公司其他金属板块的情况 [3][12][13][14][15][16] 公司回答 1) 公司的钴、木、磷等其他金属板块发展前景良好,预计未来将为公司提供稳定的现金流 [12][13][14][15][16] 2) 钴方面,供给增速放缓,需求保持较好增长,预计未来价格将相对稳定 [12][13] 3) 木方面,公司是全球领先的生产商,受益于光伏等新兴应用领域需求增长 [13][14][15] 4) 磷方面,公司是全球第二大生产商,受益于农业需求的稳定增长 [16] 问题3 投资者提问 询问公司的估值情况 [17][18] 公司回答 1) 公司采用分部估值方法,选取同行业可比公司进行估值,得出公司2024年目标总市值为2024亿元,对应估值9.37元/股 [17][18] 2) 此外公司也进行了绝对估值分析,认为公司合理估值区间为11-23元/股 [18] 3) 基于公司未来盈利预测,当前股价对应2024-2026年PE分别为16倍、13倍和12倍,公司维持增持评级 [18]